Büyük Şefler Gıda, 2026 yılının üçüncü çeyreğinde yıllık bazda %15,5 düşüşle 1,24 milyar TL satış geliri ve %22,5 gerilemeyle 280 milyon TL FAVÖK açıkladı. Şirket, geçen yılın aynı dönemindeki 22,8 milyon TL net kâra karşılık 46,2 milyon TL net zarar kaydetti. Sonuçlar ciroda kurum beklentisiyle uyumlu, FAVÖK’te ise 248 milyon TL’lik beklentinin üzerinde gerçekleşti. Buna rağmen İnfo Yatırım, 3Ç 26 sonuçlarının hisse performansı üzerindeki etkisini negatif değerlendiriyor.
Operasyonel baskının temelinde kârlılık odaklı portföy optimizasyonu ve restoran renovasyonları bulunuyor. Brüt kâr yıllık bazda %29 azalarak 226 milyon TL’ye inerken, brüt kâr marjı %21,8’den %18,3’e, FAVÖK marjı ise %24,7’den %22,6’ya geriledi. Şirket, kârlılık eşiğinin altında kalan restoranları sistemden çıkarıyor ve bazı şubeleri renovasyon nedeniyle geçici olarak kapalı tutuyor. Bu strateji kısa vadede satış hacmini baskılasa da daha verimli ve sürdürülebilir bir restoran portföyü oluşturmayı hedefliyor.
Müşteri trafiğindeki zayıflık devam ederken, ilk dokuz ayda toplam fiş sayısı yıllık bazda %8,6 ve ziyaretçi sayısı %12,7 geriledi. Kendi işlettiği restoranlarda birebir fiş sayısı %10,6, franchise restoranlarda ise %16,0 azaldı; buna karşın ortalama fiş tutarındaki fiyat ve ürün karması artışı ciro üzerindeki baskıyı sınırladı. Maliyet yönetimi olumlu ayrıştı; gıda giderleri tedarik zinciri optimizasyonu, ürün karması yönetimi ve merkez mutfak yatırımının katkısıyla %19,3 azaldı. Gıda maliyetlerinin satışlara oranı %25,7’den %22,0’ye düşerken, GES yatırımı sayesinde elektrik giderleri %20,9 geriledi.
Net kârlılıkta yüksek amortisman ve finansman giderleri belirleyici olmaya devam etti. Üçüncü çeyrekte faaliyet kârı geçen yılki 85 milyon TL’den 7 milyon TL’ye inerken, yaklaşık 112 milyon TL finansman gideri oluştu ve 60 milyon TL parasal pozisyon kazancına rağmen net zarar açıklandı. İlk dokuz ayda 339 milyon TL finansman gideri ve 792 milyon TL amortisman gideri sonucunda net sonuç 30,9 milyon TL zarara döndü. Net borç 3Ç 25’teki 1,04 milyar TL seviyesinden %10,3 azalarak 935 milyon TL’ye, Net Borç/FAVÖK oranı da 0,8x’ten 0,7x’e geriledi.
Şirket, 30 Eylül itibarıyla Türkiye’de 28 şehirde 124, yurt dışında dört ülkede dört olmak üzere toplam 128 restoranla faaliyet gösteriyor. Yönetim büyümenin niceliğinden çok kârlılığına odaklanmayı sürdürürken NumNum ve Kont markalarını öncelikli büyüme alanları olarak konumlandırıyor. Kârlılık hedefinin altında kalan yurt dışı yapı yeniden değerlendirilirken, Bağımsız Devletler Topluluğu ve Orta Doğu öncelikli büyüme bölgeleri olarak öne çıkıyor. Renovasyonları tamamlanan restoranların yeniden faaliyete geçmesiyle 4Ç 26’da operasyonel performansta kademeli toparlanma bekleniyor; ancak mevcut çeyrek sonuçları müşteri trafiği, marjlar, finansman giderleri ve yüksek amortisman nedeniyle hisse açısından negatif değerlendiriliyor.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
