Rapor, BIMAS için genel görünümde olumlu bir tablo çiziyor ve 1Ç26 döneminde net kârın 6.5 milyar TL seviyesinde gerçekleştiğini vurguluyor. Şirketin çeyreklik net kârı %83 artarken, yıllık bazda net kârda %4 azalış görülmesine rağmen net kâr marjı %2.91 seviyesinde oluştu. Satış gelirleri yıllık bazda %1.4 artışla 740.6 milyar TL’ye yükselirken, brüt kârın yıllık %4 artışla 139.5 milyar TL’ye ulaşması şirketin operasyonel kârlılığını destekleyen temel unsur olarak öne çıktı.
FAVÖK tarafında da güçlenme dikkat çekiyor; çeyreklik FAVÖK 10.11 milyar TL olurken yıllık bazda %46.3 artış kaydetti. Buna karşın çeyreklik FAVÖK marjı bir önceki çeyrekteki %4.8 seviyesinden %4.8’e yakın bir düzeyde kalsa da, önceki çeyreğe göre düşüş yaşandığı ifade edildi ve rapor bunu marj baskısı olarak yorumladı. Net kâr marjı da önceki çeyrekteki %3.5 seviyesinden %3.0 düzeyine gerilerken, geçen yılın aynı çeyreğindeki %1.8 seviyesinin üzerinde kaldı.
Özsermaye tarafında da belirgin bir büyüme var; son bir yıllık dönemde özsermaye %58.2 artış gösterdi. Raporda özsermaye kârlılığının yıllık bazda %18.9, aktif kârlılığın ise %8.8 seviyesinde olduğu belirtiliyor. Değerleme tarafında hisse için F/K 17.28, piyasa değeri / defter değeri 1.77 ve firma değeri / FAVÖK 8.38 seviyeleri veriliyor; sektör karşılaştırmasında da şirketin çarpanlarının ve kârlılık görünümünün yatırımcı açısından izlenmesi gerektiği ima ediliyor.
Genel sonuç olarak rapor, BIMAS’ın satış, FAVÖK ve özsermaye tarafında büyümeyi sürdürdüğünü, ancak marjlarda çeyreklik bazda bir miktar baskı oluştuğunu gösteriyor. Ana yatırım tezi, güçlü operasyonel ölçek, kârlılıkta toparlanma ve özsermaye büyümesinin hissede destekleyici unsur olması üzerine kurulu. Buna karşın rapor, net kâr marjı ve FAVÖK marjındaki gerilemenin dikkatle izlenmesi gerektiğini de ortaya koyuyor.
