CATES, 1Ç2026’da enflasyon muhasebesine göre düzeltilmiş yıllık bazda %72 artışla 2,86 milyar TL hasılat açıkladı, ancak aynı dönemde satışların maliyeti 3,28 milyar TL’ye yükselerek kârlılığı ciddi biçimde baskıladı. Şirket 423 milyon TL brüt zarar, 249 milyon TL negatif FAVÖK ve 783 milyon TL net dönem zararı kaydetti. Raporun ana mesajı, hasılattaki güçlü artışa rağmen maliyet baskısının sonuçları belirgin şekilde zayıflattığı yönünde.
Maliyet artışının temel nedeni olarak Bereket Elektrik Tedarik A.Ş.’den yapılan ön ödemeli elektrik alımları öne çıkarıldı ve bu kalem tek başına 1,02 milyar TL’ye ulaştı. Santrale kömür tedariki için gereken ilk madde malzeme giderleri de 686 milyon TL ile önemli bir maliyet unsuru olmaya devam etti. Emre amadelik oranının 2025’teki %81 seviyesinden %59’a gerilemesi ve 1. çeyrekte bakıma girilmesi, üretimin 468 GWh’dan 361 GWh’a düşmesinde etkili oldu. Bu tablo, operasyonel verimlilikteki zayıflamanın finansal sonuçlara doğrudan yansıdığını gösteriyor.
Şirketin EÜAŞ kapsamında avantajlı bir satış anlaşması imzalamış olması olumlu bir unsur olarak belirtilse de yüksek işletme maliyetleri bu avantajı pratikte sınırlıyor. Raporda hedef fiyat, tavsiye türü veya mevcut fiyata göre potansiyel getiri bilgisi yer almıyor. Buna karşın raporun yatırımcı açısından en kritik çıkarımı, gelir artışının tek başına yeterli olmadığı ve maliyet yapısı düzelmedikçe kârlılığın baskı altında kalabileceği yönünde. Bu nedenle rapor, operasyonel toparlanma ve maliyet disiplininin CATES için temel izlenecek başlıklar olduğunu ima ediyor.
