CCOLA - 1Ç26 Beklentileri
1Ç26 döneminde bankacılık ve sanayi tarafında genel olarak temkinli bir görünüm öne çıkmaktadır. Bankalarda fonlama maliyetlerindeki sınırlı gerileme ve TL kredi-mevduat faiz makasındaki iyileşme net faiz marjını desteklerken, swap maliyetleri ve TÜFE’ye endeksli menkul kıymetlerden gelen zayıf katkı marjları baskılamaktadır. Komisyon gelirleri güçlü seyrini korusa da yüksek operasyonel giderler nedeniyle marj tarafında sınırlı zayıflama beklenmektedir. Ekonomik yavaşlamaya bağlı olarak kredi risk maliyetinde artış öngörülse de aktif kalite genel olarak korunmaktadır. Ticari kâr ise piyasa volatilitesi sayesinde güçlü katkı sağlamaktadır.
Sanayi şirketlerinde ise faiz indirim sürecinin durması ve jeopolitik riskler nedeniyle iç talep zayıf kalmaktadır. Döngüsel sektörlerde (beyaz eşya, otomotiv, çimento) büyüme baskılanırken, daha defansif sektörler görece daha dirençlidir. Genel olarak sektörel ayrışma belirgindir ve operasyonel performans sipariş görünümü güçlü şirketlerde daha iyi seyretmektedir.
Coca-Cola İçecek tarafında ise Türkiye’de sınırlı büyüme görülmesine rağmen uluslararası pazarlardaki güçlü satış hacmi ve ürün karmasındaki iyileşme performansı desteklemektedir. Bu doğrultuda ciro, FAVÖK ve net kârda güçlü yıllık artış beklenmektedir. Genel olarak operasyonel kârlılıkta pozitif bir tablo öne çıkmaktadır.
