Coca Cola İçecek 2Ç26’da güçlü bir operasyonel performans sergiledi ve sonuçlar genel olarak olumlu bulundu. Şirket 67,2 milyar TL ciro, 15,3 milyar TL FAVÖK ve 8,3 milyar TL net kâr açıkladı. Ciro piyasa beklentisine yakın gerçekleşirken FAVÖK ve net kâr konsensusu sırasıyla %7 ve %5 aştı. Satış hacmi yıllık bazda %9,8 artarak 519 milyon ünite kasaya ulaştı.
Büyüme ağırlıklı olarak uluslararası operasyonlardan geldi; uluslararası hacim %15,4 artarken Türkiye hacmi %1,1 geriledi. Özbekistan, Pakistan ve Kazakistan büyümenin ana itici güçleri oldu ve Irak’ta hacim bölgesel gerilimlere rağmen %1,1 arttı. Kategori bazında gazsız içecekler %18,5, su %18,4 ve gazlı içecekler %7,9 büyüme kaydetti. Konsolide brüt kâr marjı %38,2’ye, FAVÖK marjı ise %22,7’ye yükselerek belirgin bir marj genişlemesi sağladı.
Türkiye tarafında hasılat %3,4 gerilerken brüt kâr marjı %39,1’e yükseldi, ancak raporlanan faaliyet kârı %51,8 düşüşle 3,58 milyar TL’ye indi. Diğer faaliyet gelirlerindeki baz etkisi hariç tutulduğunda Türkiye faaliyet kârı %46,9 artışla 2,10 milyar TL’ye çıktı. Türkiye net kârı %70,6 azalarak 1,50 milyar TL oldu. Uluslararası operasyonlarda hasılat %12,3 artışla 41,22 milyar TL’ye, net kâr %23,1 artışla 7,06 milyar TL’ye ulaştı.
Bilanço tarafında net borç/FAVÖK oranı 0,66x’e gerileyerek borç azaltma sürecinin sürdüğünü gösterdi. Serbest nakit akışı 2Ç26’da 1,8 milyar TL olurken ilk yarıda 2,3 milyar TL’ye yükseldi. Yıl sonu beklentilerinde değişiklik yapılmaması, temel finansal görünümün korunduğuna işaret ediyor. En kritik çıkarım, uluslararası büyüme ve marj iyileşmesinin güçlü kaldığı, buna karşın Türkiye operasyonlarındaki zayıf görünümün izlenmesi gerektiğidir.
