CCOLA - Finansal Değerlendirme Raporu
Coca-Cola İçecek, 2026 yılının üçüncü çeyreğinde satış gelirini yıllık %1 artırarak 68,40 milyar TL’ye yükseltirken FAVÖK’ünü %12,8 düşüşle 13,18 milyar TL’ye, ana ortaklık net kârını ise %16,4 düşüşle 7,79 milyar TL’ye indirdi. Konsolide satış hacmi, güçlü baz etkisine rağmen %8,3 artışla 516 milyon ünite kasaya ulaştı; büyümenin ana kaynağı %13,5 yükselen uluslararası operasyonlar oldu.
Türkiye operasyonlarında satış hacmi %0,9 gerilerken TMS 29 dahil satış gelirleri %14,5 azalarak 27,04 milyar TL’ye düştü. Türkiye’de diğer gelir ve giderler hariç FAVÖK %58,1 düşüşle 2,59 milyar TL’ye, FAVÖK marjı da %19,5’ten %9,6’ya geriledi. Uluslararası operasyonlarda ise hacim %13,5, satış gelirleri %14,6 ve FAVÖK %16,9 arttı; Pakistan ve Özbekistan’daki çift haneli büyüme bu performansı destekledi.
Konsolide brüt kâr %3,9 azalarak 24,80 milyar TL olurken brüt kâr marjı %36,3’e, FAVÖK marjı ise 305 baz puan düşüşle %19,3’e geriledi. Faaliyet giderlerinin satışlara oranı dağıtım maliyetlerinin etkisiyle 173 baz puan artarak %21’e çıktı. Buna karşılık ilk dokuz ayda serbest nakit akışı 6,24 milyar TL’den 19,87 milyar TL’ye yükseldi; net borç 13,5 milyar TL’ye ve net borç/FAVÖK oranı 0,29x’e indi.
Şirket, uluslararası operasyonlardaki hacim büyümesi beklentisini yüksek tek haneli seviyeden düşük çift haneli seviyeye yükseltti ve konsolide hacim büyümesinin yıl genelinde yüksek tek haneli seviyelere ulaşabileceğini belirtti. Türkiye hacimlerinin yatay kalması, TMS 29 dahil ünite kasa başına net satış gelirinde düşük tek haneli daralma ve FAVÖK marjı beklentileri korunurken, yönetim kısa vadede marj genişlemesi yerine satın alınabilirliği desteklemek için pazara yatırım yapmayı sürdürüyor. İnfo Yatırım, güçlü hacim büyümesi, uluslararası operasyonlar, nakit akışı ve bilanço iyileşmesini olumlu; Türkiye’deki marj baskısını ise dengeleyici unsur olarak değerlendirerek hisse performansı etkisini sınırlı pozitif buluyor.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
