DESA - Toplantı Notu
DESA, 1972’de kurulan aile şirketi olarak Türkiye’de üç, İtalya’da bir üretim tesisi ile deri ve deri ürünleri üretimi yapmaktadır. Kadın ve erkek giyim, çanta ve aksesuar üretiminin yanı sıra toptan ve perakende satış kanalları ve e-ticaret üzerinden dağıtım gerçekleştirmektedir. Şirket, uluslararası lüks markalara entegre çözümler sunarken, Samsonite ile kurulan ortak girişim aracılığıyla seyahat ürünleri segmentinde yüksek kârlılık elde etmektedir. İtalya’daki yatırım, butik üretim ve stratejik avantaj sağlayarak markalı satışların artmasına ve sürdürülebilir büyümeye katkı sunmaktadır. Ayrıca biyoteknoloji tabanlı deri üretimi ve sürdürülebilir üretim yöntemleri, global trendlerle uyumlu bir ürün portföyü oluşturmakta, Milano podyumundaki varlık ve stratejik iş birlikleri uzun vadeli değer yaratımı açısından öne çıkmaktadır.
2025’te DESA markalı adetsel satışlar yıllık bazda %9,1 büyüme gösterirken, Samsonite satışları yıllık %8 azaldı. Toplam satış adedi yıl genelinde %4 azalış gösterse de son çeyrekte %15 artış sağlandı. Perakende payı son üç yılda %82,5’e gerilerken toptan ve online kanallar büyüme kaydetti. Finansal olarak, 4Ç25’te satış gelirleri %11 düşüşle 907 milyon TL olurken, FAVÖK %24 artışla 277 milyon TL ve FAVÖK marjı %30,5’e yükseldi; net dönem kârı 190 milyon TL’ye ulaştı. Net nakit pozisyonu 1,83 milyar TL seviyesinde gerçekleşti ve temettü dağıtımı sürdürüldü. 2026’da e-ticaret ve İtalya operasyonlarının büyümesi ile adetsel ve ciro bazlı artış beklenmekte olup, güçlü kanal karması, perakende ağı ve yüksek kârlı ortaklıklar sayesinde marjların desteklenmesi öngörülmektedir. Hisse, benzer Batı Avrupa şirketleri ile karşılaştırıldığında %60 iskontolu işlem görmektedir.
