ECB’nin 23 Temmuz Perşembe günü açıklayacağı para politikası beyanatında politika faizini değiştirmesi beklenmiyor. Swap piyasaları da bu toplantıda faizin sabit bırakılmasını neredeyse kesin görüyor.
Haziran toplantısındaki faiz artırım kararı, enerji fiyatlarındaki yükseliş nedeniyle daha çok önlem olarak yorumlanmıştı ve piyasa bunu bir döngünün başlangıcı olarak fiyatlamamıştı. Ancak ABD ile İran arasındaki ateşkesin sona ermesi ve enerji fiyatlarındaki yeni yükseliş, Eylül toplantısı için faiz artırım beklentilerini öne çıkardı. Swap piyasalarında Eylül toplantısı için faiz artırım tahmini 87% civarında seyrediyor ve yıl sonunda mevduat faiz oranı için 2,64% düzeyi fiyatlanıyor. Bu görünüm, yaklaşık 40 baz puanlık faiz artırım ihtimaline işaret ediyor.
Bu toplantıda göstergelere ilişkin projeksiyonlar yayımlanmayacağı için odağın beyanat metni ve Başkan Lagarde’ın konuşmasında olacağı belirtiliyor. Piyasanın asıl beklediği şey, ECB’nin Eylül ve sonraki toplantılara dair vereceği ipuçları. Daha önce petrol fiyatlarının ılımlı seyrettiği dönemde faiz beklentilerinin katı kalmasında şahin üyelerin etkisi, Bölge ekonomisinin dirençli görünümü ve ABD tarafındaki katı faiz görünümü etkili olmuştu.
Haziran toplantısındaki mesajların sürmesi ve enflasyon riskinin vurgulanması, piyasa beklentilerini karşılayarak odağın Eylül toplantısına çevrilmesini destekleyebilir. Buna karşılık, Haziran dönemindeki petrol gevşemesi ve büyümeye yönelik risklerin öne çıkarılması faiz artırım beklentilerini zayıflatabilir. Güncel Orta Doğu gelişmelerinin ve büyümede ılımlı görünümü destekleyen unsurların öne çıkarılması ise Eylül toplantısına ilişkin beklentileri güçlendirebilir. Metnin ana sonucu, bu toplantıda kararın kendisinden çok ECB’nin vereceği sinyallerin ve özellikle enflasyon ile enerji fiyatlarına yaklaşımının belirleyici olacağıdır.
