Raporun ana mesajı, Fed’in politika faizini beklentiler doğrultusunda %3,50-3,75 aralığında sabit tutması ve karardan “ek faiz ayarlamaları” ifadesini çıkarmasıyla şahin bir duruşun öne çıkmasıdır. 18 FOMC üyesinden 9’unun 2026’da faiz artışı beklemesi, piyasalarda bu sıkılaşma fiyatlamasını güçlendirmiştir. Fed Başkanı Kevin Warsh, fiyat istikrarını sağlama konusunda kararlı olduklarını vurgulamış ve iletişim, bilanço ile veri kullanımı alanlarında görev güçleri kurulacağını açıklamıştır.
Fed aynı toplantıda büyüme ve enflasyon tahminlerini de yukarı yönlü enflasyon, aşağı yönlü büyüme ekseninde revize etmiştir. 2026 büyüme beklentisi %2,4’ten %2,2’ye indirilirken çekirdek enflasyon tahmini %2,7’den %3,6’ya yükseltilmiştir. İşsizlik oranı beklentisi %4,4’ten %4,3’e çekilmiş, 2027 büyüme tahmini %2,3 olarak korunurken çekirdek enflasyon tahmini %2,2’den %2,3’e yükseltilmiştir. 2028 projeksiyonlarında büyüme %2,2, çekirdek enflasyon %2,1 ve fonlama oranı %3,4 olarak öngörülmüştür.
Raporda ayrıca Goldman Sachs’ın Hürmüz Boğazı yorumu yer almakta ve boğazdan geçen petrol akışının savaş öncesi seviyelere tam olarak dönemeyebileceği belirtilmektedir. Körfez ülkelerinin Yanbu, Fujairah ve Ceyhan gibi alternatif rotalara yönelmesinin bu görünümde etkili olduğu ifade edilirken, bölgedeki petrol üretiminin Ekim ayına doğru savaş öncesi seviyelere yaklaşabileceği aktarılmaktadır. Hizmet üretimindeki artış tarafında ise TÜİK verilerine göre Nisan ayında endeks yıllık bazda %2,2 artmış, Mart’taki %3,2’lik yükselişin altında kalmıştır; aylık bazda ise endeks %0,6 düşmüştür.
Sonuç olarak rapor, küresel para politikasında daha şahin bir Fed görünümünün baskın olduğunu, buna karşın enerji piyasasında jeopolitik risklerin ve alternatif rota kullanımının petrol akışı üzerinde belirleyici olmaya devam ettiğini göstermektedir. Türkiye tarafında hizmet üretimindeki yavaşlama iç talep ve sektör görünümü açısından izlenmesi gereken bir gelişme olarak sunulmuştur. Yatırımcı açısından en kritik çıkarım, enflasyonun yeniden yukarı revize edildiği ve faizlerin bir süre daha sıkı kalabileceği bir ortamda risk iştahının kırılgan olduğudur.
