Raporda Türkiye ve küresel ekonomiye ilişkin son veriler, imalat ve hizmet aktivitesindeki görünümün yanı sıra piyasalardaki son fiyatlamalar üzerinden değerlendirilmiştir. ABD’de imalat sektörü Haziran ayında son dört yılın en güçlü artışını kaydederek S&P Global öncü imalat PMI’ını 55,7’ye yükseltmiştir. Bileşik PMI 52,2’ye, hizmet PMI ise 51,3’e çıkmıştır. Artışın, şirketlerin olası kıtlık ve fiyat baskılarını öngörerek siparişlerini artırmasından kaynaklandığı belirtilmiştir.
Euro Bölgesi’nde S&P Global Bileşik PMI, Mayıs’taki 48,5 seviyesinden 49,5’e yükselerek son üç ayın zirvesine çıkmış ve özel sektör faaliyetleri beklenenden daha az daralmıştır. Almanya’da hizmetler sektöründeki güven kaybı daralmayı hızlandırırken, Fransa’da enerji maliyetleri işletme faaliyetlerini baskılamıştır. Analistler, Euro Bölgesi’nin resesyondan kıl payı kurtulduğunu, ancak hizmet sektöründeki zayıflığın büyümeyi sınırladığını ifade etmiştir. Bu görünüm, bölge ekonomisinin toparlanmasının henüz kırılgan olduğuna işaret etmektedir.
Türkiye tarafında Bank of America, düşen petrol fiyatlarının makroekonomik baskıları hafiflettiğini belirterek 2026 cari açık tahminini 60 milyar dolardan 52 milyar dolara, enflasyon beklentisini ise %30’dan %29,5’e indirmiştir. Kurum, olumlu TÜFE verisi, turizm gelirlerindeki dayanıklılık ve ithalat ivmesindeki yavaşlamanın rezerv birikimini desteklediğini vurgulamıştır. Ayrıca TCMB’nin repo ihaleleriyle normalleşmeye gidebileceği ve Ekim’de 100 baz puanlık indirim için uygun zeminin oluşabileceği belirtilmiştir. Raporda carry trade yatırımcılarının yeniden Türkiye piyasalarına yöneldiği, döviz carry pozisyonlarının 30 milyar dolara, tahvil pozisyonlarının ise 15 milyar dolara ulaştığı aktarılmıştır.
Geçen hafta tek başına 6 milyar dolardan fazla giriş gerçekleştiği, jeopolitik gerilimler artmadıkça yaz aylarında TL’ye yönelik risk iştahının yüksek kalabileceği değerlendirilmiştir. Bu girişlerin TCMB’nin rezerv birikimini güçlendirdiği vurgulanmıştır. Sonuç olarak raporun ana mesajı, küresel tarafta özellikle ABD verilerinin güçlü bir aktiviteye işaret ettiği, Euro Bölgesi’nde ise toparlanmanın zayıf kaldığı; Türkiye’de ise düşen petrol fiyatları, iyileşen enflasyon görünümü ve carry trade girişleri sayesinde makro baskıların bir miktar hafiflediği yönündedir. Yatırımcı açısından en kritik çıkarım, Türkiye varlıklarına yönelik kısa vadeli risk iştahının destek bulduğu ancak dış jeopolitik koşulların ve küresel büyüme görünümünün yakından izlenmesi gerektiğidir.
