Enflasyon yeniden öncelik haline gelirken Fed'in gevşeme eğilimini bırakması bekleniyor
BBVA Research, 15 Haziran 2026 tarihli raporunda ABD ekonomisinin yüksek enerji fiyatlarına ve jeopolitik belirsizliğe rağmen genel olarak dirençli kaldığını belirtiyor. İlk çeyrek GDP büyümesi %1,6'ya revize edilse de güçlü iş yatırımları (özellikle AI altyapısı) tüketimdeki yavaşlamayı dengeledi. Atlanta Fed'in GDPNow modeli ikinci çeyrek için yıllıklandırılmış %3,3 büyüme öngörüyor.
İşgücü piyasasına dair aşağı yönlü risk kaygıları azaldı; Mayıs'ta istihdam 172 bin artışla üst üste üçüncü kez beklentileri aştı ve işsizlik oranı %4,3'te sabit kaldı. Bu durum, Fed'in geçen yıl faiz indirimlerine başlamasındaki temel motivasyonlardan birini zayıflatıyor.
Enflasyon tarafında ise 2% hedefine ilerleme daha az ikna edici hale geldi. Genel TÜFE Mart'taki %3,3'ten Mayıs'ta %4,2'ye yükseldi; bu artış büyük ölçüde Orta Doğu'daki çatışmaya bağlı enerji fiyatlarından kaynaklanıyor. Çekirdek PCE enflasyonu Nisan'da %3,3'e çıktı, Fed'in hedefiyle uyumsuz seviyede kalmayı sürdürdü.
Nisan FOMC tutanakları, komitenin enflasyondaki yukarı yönlü risklere daha fazla odaklandığını gösteriyor. Vadeli işlem piyasası bu hafta için faiz sabit kalmasını fiyatlarken, Aralık'a kadar %25 baz puanlık bir faiz artışına yaklaşık %55 olasılık veriyor.
BBVA, FOMC'nin bu hafta fed funds hedef aralığını %3,50-3,75'te sabit tutacağını ve daha çift yönlü (iki taraflı) bir politika rehberliğine geçeceğini öngörüyor. 2026 için medyan projeksiyonun "bir faiz indirimi"nden "değişiklik yok"a kayabileceğini, 2027 için ise bazı katılımcıların faiz artışı öngörmeye başlayabileceğini belirtiyor. Toplantı, ayrıca yeni Fed Başkanı Warsh'ın politika tercihleriyle Fed'in bağımsızlığına olan güveni nasıl dengeleyeceğine dair ilk işaretleri de verecek.
