Ereğli Demir Çelik 3Ç26’da yıllık bazda %35 artışla 71,29 milyar TL ciro, %68 artışla yaklaşık 7,98 milyar TL FAVÖK ve %239 artışla 2,21 milyar TL net kâr açıkladı. Dolar bazında 1,49 mn USD ciro, 167 mn USD düzeltilmiş FAVÖK ve 46 mn USD net kâr elde edildi. Piyasa beklentilerine göre ciro hafif üzerinde, FAVÖK hafif altında, net kâr ise konsensüsün %13 üzerinde gerçekleşti.
Üçüncü çeyrekte satış hacmi, yüksek kapasite kullanım oranı, yurt içi talebin canlı seyri ve güçlü sipariş bakiyesinin desteğiyle yıllık bazda %11 artarak yaklaşık 2,15 milyon tona yükseldi; çeyreklik bazda ise yatay seyretti. İhracatın toplam satışlar içindeki payı %14,6’ya gerileyerek tarihsel ortalamasına yakın gerçekleşti. Avrupa Birliği kaynaklı talep görünümü, kota uygulamaları ve SKDM etkisiyle 2025’te görülen yüksek ihracat seviyelerinin 2026’da normalleşmesi beklentisi korunuyor.
Kârlılık tarafında ton başına FAVÖK yıllık bazda %47 artışla 100 USD’ye çıktı ve önceki çeyreğe göre %33 yükseldi. Düzeltilmiş FAVÖK marjı yıllık bazda 2,2 puan artarak %11,2’ye yükselirken, çeyreklik bazda yaklaşık 1 puan iyileşti. İlk çeyrekte başlayan yassı çelik fiyatlarındaki artış ve sipariş doluluğunun tarihsel ortalamaların üzerine çıkması, gecikmeli etkisiyle üçüncü çeyrekte de kârlılığı destekledi.
Net kâr tarafındaki güçlü artış, operasyonel performansın yanında net parasal pozisyon kazancındaki belirgin yükselişten kaynaklandı. Çeyreklik bazda görülen %74’lük daralma ise kurumlar vergisi indirimine bağlı olarak ikinci çeyrekte kaydedilen ertelenmiş vergi gelirinin bu çeyrekte normalleşmesiyle açıklandı. Net Borç/FAVÖK rasyosu Eylül 2026 itibarıyla 1,8x’e yükseldi.
Kurum, finansal sonuçları ciroda kaydedilen yıllık reel büyüme, operasyonel kâr marjlarındaki toparlanma ve net kârın beklentilerin üzerinde gerçekleşmesi nedeniyle pozitif değerlendiriyor. Şirket 2026 tahminlerine göre 9,2x FD/FAVÖK çarpanıyla işlem görüyor ve hedef fiyat 58,30 TL, tavsiye ise Endeks Üzeri Getiri olarak korunuyor.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
