Phillip Capital Menkul Değerler, EUPWR - Europower Enerji için hedef fiyatını 61.5 TL'den 91.5 TL'ye yükseltti, tavsiyesini Endeks Üstü Getiri olarak korudu.
Europower Enerji, 2026 yılının ilk çeyreğine oldukça güçlü finansal sonuçlarla başladı. Şirketin cirosu yıllık bazda %61 artışla 5,2 milyar TL’ye yükselirken, FAVÖK 2,3 kat artarak 1,9 milyar TL seviyesine ulaştı. Net kar ise yıllık %81 artışla yaklaşık 429 milyon TL olarak gerçekleşti. Özellikle operasyonel kârlılık tarafındaki iyileşme dikkat çekti; brüt kâr marjı %39,7’ye, FAVÖK marjı ise %36,6’ya yükseldi. Açıklanan sonuçlar piyasa beklentilerinin belirgin şekilde üzerinde gerçekleşti.
Şirketin büyüme hikâyesinde trafo yatırımları önemli rol oynuyor. 2024 sonunda üretime başlayan Euromek ölçü trafosu fabrikasının ardından, yaklaşık 100 milyon dolarlık yatırımla kurulan EP World güç trafosu fabrikası da faaliyete geçti. Yeni tesis sayesinde şirket, yüksek kapasiteli monofaze ve trifaze güç trafoları ile reaktör üretimi yapabilecek. Küresel güç trafosu pazarının önümüzdeki yıllarda ciddi büyüme potansiyeli taşıması nedeniyle, Europower’ın genişleyen ürün portföyünün orta vadede satış ve kârlılığı desteklemesi bekleniyor. Kurum, yalnızca EP World tarafının 2026 yılında yaklaşık 100 milyon dolar ciro katkısı sağlayabileceğini öngörüyor.
Finansal yapı tarafında ise şirketin net borcu sınırlı gerileyerek 2,51 milyar TL seviyesine indi. Net borç/FAVÖK oranının 1,0x seviyesinden 0,6x’e düşmesi, bilanço açısından olumlu değerlendirildi. Güçlü ilk çeyrek performansının ardından kurum, 2026 beklentilerini yukarı yönlü revize etti. Buna göre şirketin 2026 yılında 480 milyon dolar ciro ve %24 FAVÖK marjıyla 117 milyon dolar FAVÖK elde etmesi bekleniyor.
Bu gelişmeler doğrultusunda hisse için 12 aylık hedef fiyat 61,50 TL’den 91,50 TL’ye yükseltildi ve “Endeksin Üzerinde Getiri” tavsiyesi korundu. Güncel hedef fiyat, son kapanışa göre yaklaşık %46 yükseliş potansiyeline işaret ediyor. Değerleme çalışmasında indirgenmiş nakit akımı yöntemi kullanılırken, şirket için yaklaşık 1,2 milyar dolar piyasa değeri hesaplandı.
