Fonet Bilgi Teknolojileri’nin 3Ç26 sonuçları kısmen pozitif değerlendiriliyor. Satış gelirlerindeki büyüme, brüt kâr ve FAVÖK marjlarındaki belirgin iyileşme, güçlü operasyonel nakit akışı ve şirketin net nakit pozisyonunda bulunması finansal görünümü destekliyor. Bununla birlikte, yazılım geliştirme harcamalarının aktifleştirilmesi açıklanan FAVÖK’ün bir bölümünün nakit dışı kalemlerden oluşmasına neden oluyor. Önümüzdeki dönemde operasyonel kârlılıktaki iyileşmenin sürdürülebilirliği ve yazılım yatırımlarının nakit yaratımına katkısı belirleyici olacak.
Şirket 3Ç26’da yıllık bazda %20 artışla 326 milyon TL ciro, %50 artışla 173 milyon TL FAVÖK ve %11 artışla 99 milyon TL net kâr açıkladı. Satış kırılımında yurt içi gelirler yıllık bazda %12 artarken, yurt dışı gelirler %215 yükseldi. Brüt kâr marjı 3Ç25’teki %34,8 seviyesinden 19 puan artışla %53,8’e çıktı. Bu gelişmede satışların %20 yükselmesi ve maliyetlerin %15 gerilemesi etkili oldu.
9A26 FAVÖK’ünün yüksek gerçekleşmesinde, bilançonun maddi olmayan duran varlıklar kalemindeki muhasebe uygulamasının etkisi bulunuyor. Faaliyetlerden elde edilen nakit akışı 30.09.2025’teki 251 milyon TL seviyesinden %54 artışla 389 milyon TL’ye yükseldi. Ancak bu nakit akışının 314 milyon TL’si maddi olmayan duran varlık yatırımlarına yöneldi ve işletme ile yatırım faaliyetlerinden kaynaklanan toplam net nakit akışı 75 milyon TL olarak gerçekleşti.
Likidite görünümü güçlenirken cari oran 2025 yıl sonundaki 2,34 seviyesinden 3,33’e yükseldi. Aynı dönemde net işletme sermayesi 140 milyon TL’den %36 artışla 190 milyon TL’ye ulaştı. Analist, güçlü gelir artışını, marj iyileşmesini, operasyonel nakit üretimini ve net nakit pozisyonunu olumlu unsurlar olarak öne çıkarırken, aktifleştirilen yazılım geliştirme harcamalarının kârlılık üzerindeki etkisini temel dikkat noktası olarak vurguluyor. Bu nedenle şirketin finansal performansı açısından operasyonel kârlılığın kalıcılığı ile yazılım yatırımlarının nakit yaratma kapasitesi kritik önem taşıyor.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
