FROTO’nun 1Ç26 sonuçları, şirketin sıkılaşan koşullar altında marj baskısı ve kârlılıkta zayıflama yaşadığını gösterdi. Yıllık bazda %9 azalışla 192,4 milyar TL gelir, %28 azalışla 11,7 milyar TL düzeltilmiş FAVÖK ve %35 azalışla 5,5 milyar TL net kâr açıklandı. Kurumun beklentileri ve piyasa medyan tahminleri bu gerçekleşmelere oldukça yakın olsa da sonuçlar genel olarak olumsuz bir operasyonel tabloya işaret etti.
Toplam toptan satış adedi yıllık %3 düşüşle 160,9 bin adede gerilerken, yurt dışı satışlar yatay kalarak 140,3 bin adet seviyesinde kaldı. Yurt içi satışlar ise Focus modelinin sonlanması ve yavaşlayan filo yenileme faaliyetleri nedeniyle %18 azalarak 20,6 bin adede indi. Bu görünüm, daralan yurt içi pazarın ve değişen ürün karmasının operasyonel performansı baskıladığını ortaya koydu.
Kârlılık tarafında brüt kâr marjı 1,7 puan azalışla %6,9’a, düzeltilmiş FAVÖK marjı 1,7 puan daralmayla %6,1’e ve net kâr marjı 1,1 puan gerileyerek %2,9’a düştü. Net finansal borç 106,4 milyar TL seviyesinde gerçekleşti ve net borç/düzeltilmiş FAVÖK oranı 1,55x’e yükseldi. Buna karşın bilançonun yapısının korunduğu ifade edildi.
Şirketin 2026 beklentilerinde, kur ve enflasyon makasındaki açılma nedeniyle satış gelirleri büyüme tahmini “Yüksek Tek Haneli”den “Yatay” seviyeye çekildi. Yönetim yurtiçi perakende satışlarının 90-100 bin, yurt dışı satışlarının 580-630 bin adet olmasını beklerken, düzeltilmiş FAVÖK marjı hedefini %7-8 olarak korudu. Ekosistem odaklı büyüme stratejisi kapsamında Koç Finans’ın devralınması için anlaşmaya varılması önemli bir katalizör olarak öne çıktı. Raporda temel çıkarım, ihracatın destekleyici olmasına rağmen aşağı yönlü revize edilen gelir beklentisi ve maliyet baskılarının yakından izlenmesi gerektiği oldu.
