Gelecek Haftanın Ekonomi Gündemi – Özet
Gelecek haftanın ana gündemini ABD Merkez Bankası (Fed) faiz kararı, ABD perakende satışları ve konut başlangıçları oluşturacak. Bunun yanında Japonya ve İngiltere merkez bankalarının kararları ile Hindistan ve Brezilya enflasyon/faiz verileri yakından takip edilecek.
ABD:
Fed’in gelecek hafta 25 baz puan faiz artırarak politika faizini %3,75-%4,00 aralığına yükseltmesi bekleniyor. Ağustos ayında çekirdek enflasyonun beklentilerin üzerinde gelmesi ve petrol fiyatlarındaki yükseliş, Fed’in faiz artırımı için gerekçelerini güçlendiriyor. Rapora göre Fed’in yıl sonuna kadar bir faiz artırımı daha yapması olası; ancak enflasyonun önümüzdeki aylarda gerilemesi halinde Eylül artışının ardından sürecin durması da mümkün.
Fed’in gelecek hafta 25 baz puan faiz artırarak politika faizini %3,75-%4,00 aralığına yükseltmesi bekleniyor. Ağustos ayında çekirdek enflasyonun beklentilerin üzerinde gelmesi ve petrol fiyatlarındaki yükseliş, Fed’in faiz artırımı için gerekçelerini güçlendiriyor. Rapora göre Fed’in yıl sonuna kadar bir faiz artırımı daha yapması olası; ancak enflasyonun önümüzdeki aylarda gerilemesi halinde Eylül artışının ardından sürecin durması da mümkün.
Fed’in ekonomik büyüme, işsizlik ve enflasyon tahminlerinde büyük değişiklik yapması beklenmiyor. Piyasalar açısından asıl kritik konu, Fed’in Eylül sonrasında kaç faiz artırımı daha yapacağı olacak.
ABD’de tüketici harcamalarının güçlü kalması bekleniyor. Ağustos perakende satışlarının aylık %0,7 artması, reel satışların ise yaklaşık %0,3 yükselmesi öngörülüyor. İstikrarlı iş gücü piyasası tüketici harcamalarını desteklemeye devam ediyor.
Konut sektöründe ise yüksek mortgage faizleri ve düşük satın alınabilirlik baskı yaratıyor. Mortgage faizlerinin %7'nin üzerine çıkması, yüksek konut stoku ve artan maliyetler nedeniyle Ağustos konut başlangıçlarının %2,9 toparlanması, ancak yılın ilk yarısı ortalamasının yaklaşık %7 altında kalması bekleniyor.
Kanada:
Kanada Merkez Bankası’nın faizleri sabit tutması bekleniyor. Enflasyonun yaklaşık %3 seviyesinde, çekirdek enflasyonun ise %2 civarında kalacağı tahmin ediliyor. Zayıf iş gücü piyasası ve enerji kaynaklı fiyat artışlarının geçici görülmesi nedeniyle yıl sonuna kadar faiz değişikliği beklenmiyor.
Kanada Merkez Bankası’nın faizleri sabit tutması bekleniyor. Enflasyonun yaklaşık %3 seviyesinde, çekirdek enflasyonun ise %2 civarında kalacağı tahmin ediliyor. Zayıf iş gücü piyasası ve enerji kaynaklı fiyat artışlarının geçici görülmesi nedeniyle yıl sonuna kadar faiz değişikliği beklenmiyor.
İngiltere:
İngiltere Merkez Bankası’nın politika faizini %3,75'te sabit bırakması bekleniyor. Ancak enflasyonun Ağustos ayında %3,2'ye yükselmesi ve ücret artışlarının yeniden hızlanma ihtimali nedeniyle bankanın söyleminin şahin kalması bekleniyor. Rapora göre yılın son çeyreğinde faiz artırımı ihtimali bulunuyor.
İngiltere Merkez Bankası’nın politika faizini %3,75'te sabit bırakması bekleniyor. Ancak enflasyonun Ağustos ayında %3,2'ye yükselmesi ve ücret artışlarının yeniden hızlanma ihtimali nedeniyle bankanın söyleminin şahin kalması bekleniyor. Rapora göre yılın son çeyreğinde faiz artırımı ihtimali bulunuyor.
Japonya:
Japonya Merkez Bankası’nın politika faizini 25 baz puan artırarak %1,25'e çıkarması bekleniyor. Artan enerji fiyatları, yen üzerindeki baskı ve politika normalleşmesine yönelik artan beklentiler faiz artırımını destekliyor. Bununla birlikte iç talebin zayıf olması nedeniyle faiz artışlarının kademeli ilerlemesi bekleniyor. Raporda politika faizinin gelecek yıl Nisan ayına kadar %1,75'e ulaşabileceği öngörülüyor.
Japonya Merkez Bankası’nın politika faizini 25 baz puan artırarak %1,25'e çıkarması bekleniyor. Artan enerji fiyatları, yen üzerindeki baskı ve politika normalleşmesine yönelik artan beklentiler faiz artırımını destekliyor. Bununla birlikte iç talebin zayıf olması nedeniyle faiz artışlarının kademeli ilerlemesi bekleniyor. Raporda politika faizinin gelecek yıl Nisan ayına kadar %1,75'e ulaşabileceği öngörülüyor.
Hindistan:
Ağustos enflasyonunun yıllık bazda %4,45'ten %4,75'e yükselmesi bekleniyor. Beklenti olan %4,88'in altında kalması öngörülüyor. Gıda ve enerji fiyatları enflasyondaki yükselişin temel nedenleri olacak. Güçlü iç talep, yüksek enerji maliyetleri ve rupi üzerindeki baskı nedeniyle Hindistan Merkez Bankası’nın yılın son çeyreğinde 25 baz puanlık faiz artırımıyla faizi %5,50'ye yükseltmesi bekleniyor.
Ağustos enflasyonunun yıllık bazda %4,45'ten %4,75'e yükselmesi bekleniyor. Beklenti olan %4,88'in altında kalması öngörülüyor. Gıda ve enerji fiyatları enflasyondaki yükselişin temel nedenleri olacak. Güçlü iç talep, yüksek enerji maliyetleri ve rupi üzerindeki baskı nedeniyle Hindistan Merkez Bankası’nın yılın son çeyreğinde 25 baz puanlık faiz artırımıyla faizi %5,50'ye yükseltmesi bekleniyor.
Brezilya:
Brezilya Merkez Bankası’nın politika faizini 25 baz puan indirerek %13,75'e çekmesi bekleniyor. Ağustos enflasyonunun beklentilerin üzerinde yavaşlaması ve ekonomik büyümedeki ivme kaybı faiz indirimini destekliyor. Ancak enflasyonun hâlâ %3 hedefinin üzerinde olması, mali genişleme ve yüksek petrol fiyatları nedeniyle bankanın kademeli faiz indirimleri yapması bekleniyor.
Brezilya Merkez Bankası’nın politika faizini 25 baz puan indirerek %13,75'e çekmesi bekleniyor. Ağustos enflasyonunun beklentilerin üzerinde yavaşlaması ve ekonomik büyümedeki ivme kaybı faiz indirimini destekliyor. Ancak enflasyonun hâlâ %3 hedefinin üzerinde olması, mali genişleme ve yüksek petrol fiyatları nedeniyle bankanın kademeli faiz indirimleri yapması bekleniyor.
Piyasalar açısından öne çıkanlar
-
Fed: 25 bp faiz artışı bekleniyor; asıl kritik konu sonraki faiz artırımlarının sayısı.
-
ABD enflasyonu: Beklentilerin üzerindeki çekirdek enflasyon, Fed'in daha şahin kalmasına neden olabilir.
-
ABD tüketimi: Perakende satışlarda %0,7 artış bekleniyor.
-
ABD konut sektörü: Yüksek mortgage faizleri nedeniyle zayıf seyir devam ediyor.
-
BoJ: 25 bp artışla faiz %1,25'e çıkabilir.
-
BoE: Faiz sabit, ancak şahin söylem ve Q4'te faiz artışı riski öne çıkıyor.
-
Brezilya: 25 bp faiz indirimi bekleniyor.
-
Hindistan: Enflasyonun yükselmesi, ilerleyen dönemde faiz artışını gündeme getirebilir.
Genel görünüm: Gelecek haftanın en önemli gelişmesi Fed kararı olacak. ABD'de enflasyonun dirençli kalması ve petrol fiyatlarının yükselmesi, para politikasının beklenenden daha uzun süre sıkı kalabileceğine işaret ediyor. Buna karşılık Brezilya gibi ekonomilerde faiz indirim döngüsü devam ederken, Japonya ve Hindistan'da daha sıkı para politikası ihtimali öne çıkıyor.
