Tekfen Holding için hazırlanan çalışma, şirketin son çeyreklerdeki dalgalı görünümüne rağmen gelecek dönem için daha güçlü bir kârlılık beklentisi öne çıkarıyor. Hisse fiyatı 2025/06 döneminde 108,29 iken 2026/06 döneminde 216,30 olarak veriliyor. F/K oranı her iki dönemde de 0,00 seviyesinde kalırken, FD/FAVÖK 68,58’den 29,21’e geriliyor. PD/DD ise 1,26’dan 2,11’e yükseliyor.
Şirket için çeyreklik net satışlar, FAVÖK ve net kâr grafiklerinde belirgin iniş çıkışlar dikkat çekiyor. Çeyreklik net satışlar tarafında 15.366, 15.777 ve 12.566 Mn TL seviyeleri öne çıkıyor. Çeyreklik FAVÖK’te -1.483, 347 ve 1.757 Mn TL; çeyreklik net kârda ise -2.146, -573 ve 949 Mn TL değerleri gösteriliyor. FAVÖK marjı yüzde -9,65’ten yüzde 13,98’e, net kâr marjı ise yüzde -13,97’den yüzde 7,56’ya dönüyor.
Raporun ana mesajı, zayıf geçen dönemlerin ardından kârlılıkta toparlanma beklentisinin güçlendiği yönünde okunuyor. Net Borç/FAVÖK oranı yüzde 13,05’ten yüzde 2,68’e düşerken, borçluluk görünümünde iyileşme işareti veriliyor. Hisse hacmi ve fiyat hareketleri de dönem içinde belirgin bir artışa işaret ediyor. Beklentiler konsensüs olarak sunuluyor.
Analizin yatırımcı açısından en kritik sonucu, bilanço ve operasyon tarafındaki toparlanmanın marjlara yansıdığı ve bunun hisse değerlemesinde ileriye dönük bir iyimserlik yarattığıdır. FD/FAVÖK’teki düşüş ve marjlardaki iyileşme, değerlemenin daha yönetilebilir hale gelmesine katkı sağlıyor. Buna karşın geçmiş dönemde görülen negatif FAVÖK ve net kâr rakamları, operasyonel dalgalanmanın sürdüğünü gösteriyor. Genel görünüm, toparlanma potansiyeli taşıyan ama volatilitesi yüksek bir şirket profili sunuyor.
