Raporda TAV Havalimanları için 2026/03 dönemine ait çeyreklik finansal görünüm öne çıkarılıyor ve hisse fiyatı 242,00 ile 302,00 arasında takip ediliyor. Şirket kartında FK 13,41’den 70,14’e yükselirken FD/FAVÖK 7,86’dan 7,65’e hafif geriliyor, PD/DD ise 1,49’dan 1,42’ye düşüyor. Net borç/FAVÖK 3,19’dan 3,40’a çıkarken FAVÖK marjı % 23,74’ten % 21,49’a, net kâr marjı ise % -12,06’dan % -16,25’e geriliyor. Bu görünüm, operasyonel tarafta görece daha ılımlı, kârlılık tarafında ise zayıf bir tabloya işaret ediyor.
Çeyreklik net satışlar grafiğinde son dönemde 18.869, 20.495, 18.395 ve 18.651 Milyon TL seviyeleri görülüyor. Çeyreklik FAVÖK tarafında 4.479, 4.006, 3.954 ve 4.131 Milyon TL değerleri yer alıyor. Çeyreklik net kâr ise -2.275, -1.523, -2.990 ve -2.179 Milyon TL seviyelerinde negatif seyrediyor. Grafiklerde yıllıklandırılmış net satış, FAVÖK ve net kâr eğilimleri de izleniyor; net kârın negatif bölgede kalması rapordaki en dikkat çekici unsurlardan biri olarak öne çıkıyor.
FAVÖK, net kâr ve brüt kâr marjı grafiği şirketin marj dinamiklerinin çeyreklik bazda dalgalandığını gösteriyor. FAVÖK marjı % 23,74 ve % 21,49 seviyeleriyle kârlılık tarafında gerilemeye işaret ederken net kâr marjındaki %-12,06 ve %-16,25 değerleri zararın sürdüğünü ortaya koyuyor. Hisse F/K ve FD/FAVÖK grafiğinde FK ve FD/FAVÖK eğilimleri birlikte izlenmiş, hisse kapanış fiyatı grafiğinde de 2026 boyunca dalgalı bir seyir görülmüş. Hisse hacmi grafiğinde ise işlem hacminin dönem içinde belirgin sıçramalar yaptığı anlaşılıyor.
Raporun ana mesajı, TAVHL’de satış ve FAVÖK üretimi sürse de net kâr tarafında baskının devam ettiği ve borçluluk ile marjların yakından izlenmesi gerektiği yönünde okunuyor. Beklentilerin konsensüs olduğu, verilerin çeyreklik bazda değerlendirildiği ve analizde Rasyonet kaynağının kullanıldığı belirtiliyor. Yatırımcı açısından en kritik çıkarım, 302,00 seviyesindeki hisse fiyatı ve tabloda yer alan çarpanlara rağmen net kâr marjındaki zayıflamanın ve net borç/FAVÖK oranındaki artışın dikkatle takip edilmesi gerektiğidir.
