Phillip Capital, Gür - Sel Turizm'i 564,0 TL hedef fiyat ve %63 getiri potansiyeli ile araştırma kapsamına dahil etti.
Gür-Sel Turizm, yüksek sermaye getirisi, istikrarlı serbest nakit akışı ve güçlü bilançosuyla öne çıkıyor. Şirketin taşımacılık sözleşmeleri ortalama 13 yıl gibi uzun süreli olduğu için nakit akışı öngörülebilir kalıyor. Halka arzdan beri FAVÖK marjının iki katına yaklaşması ve yatırılan sermayenin getirisinin yaklaşık %40 seviyesinde seyretmesi, şirketi BIST100 içinde sermayesini en verimli kullanan yapılardan biri haline getiriyor.
2025 yılı için hasılat 11.555 mn TL, FAVÖK 3.885 mn TL ve net kâr 3.027 mn TL olarak tahmin ediliyor. 2026T ve 2027T’de hasılatın sırasıyla 15.945 mn TL ve 20.635 mn TL’ye, FAVÖK’ün 5.025 mn TL ve 6.518 mn TL’ye çıkması bekleniyor. Net kârın da 2026T’de 3.187 mn TL, 2027T’de 3.656 mn TL olması öngörülüyor. Buna karşın net kâr marjının 2025’te %26,2’den 2026T’de %20,0’ye ve 2027T’de %17,7’ye gerilemesi bekleniyor.
Hedef fiyat 564 TL olarak belirlenirken getiri potansiyeli %63 hesaplanıyor. Değerleme %100 İNA yöntemiyle yapılıyor ve terminal reel büyüme oranı %1 alınıyor. Ürdün BRT ihalesinden gelecek nakit akımları bu hedef fiyata dahil edilmediği için ihalenin modele eklenmesi halinde hedef fiyat 630 TL’ye, getiri potansiyeli ise %83’e çıkıyor. Şirket için Endeks Üzeri Getiri görüşü veriliyor.
Büyüme tarafında Ürdün’de 2026’nın son çeyreğinde sonuçlanması beklenen 1 milyar USD büyüklüğündeki BRT ihalesi önemli bir katalizör olarak öne çıkıyor. Şirketin Ürdün’de mevcut metrobüs hattı işletiyor olması referans avantajı sağlıyor. Ayrıca Almanya ve Özbekistan’da yeni toplu taşıma ve kamu hizmeti ihaleleri takip ediliyor, ABD’de kurulan yeni şirket ve ADASTEC’e yapılan 121 milyon TL yatırım otonom sürüş tarafında yeni fırsatlar yaratıyor. Başlıca riskler ise uzaktan çalışmanın yaygınlaşması, büyük şehirlerde iş gücü arz-talep dengesi, yakıt fiyatlarındaki artışın yansıtılması ve üniversite öğrenci sayısındaki olası düşüş olarak belirtiliyor.
