Günlük Bülten
BIST100 endeksinin güne negatif bir başlangıç yapması bekleniyor ve 13.716 seviyesi üzerinde pozitif momentumun sürebileceği belirtiliyor. Analizin ana görüşü genel olarak nötrdür; kısa vadede piyasa görünümü makro gündem ve faiz kararlarına bağlı olarak şekillenmektedir. Yurt içinde yarınki PPK toplantısı ile Cuma günkü cari denge verileri, yurt dışında ise bugün ABD Mayıs TÜFE ve yarın ÜFE verileri izlenecektir. TCMB’nin 11 Haziran toplantısında politika faizinde değişiklik yapması beklenmemekte, yıl sonu politika faizi tahmini ise %35 seviyesindedir.
Kur tarafında yılbaşından bu yana ABD doları TL karşısında %7,4 değer kazanmıştır ve kurun yılın geri kalanında da benzer hızda yükselmesi halinde yılı yaklaşık 50-51 TL seviyelerinde tamamlaması mümkün görülmektedir. Bu seviye, piyasadaki 51-52 TL bandındaki beklentinin bir miktar altındadır. TCMB’nin son Enflasyon Raporu’nda 2026 yıl sonu enflasyon tahminini %16’dan %24’e yükseltmesine rağmen, piyasa beklentilerinin hâlen daha yukarıda olduğu vurgulanıyor. Yılın ilk beş ayında enflasyon %16,6 artmış olup, hedefin tutması için yılın kalanında aylık enflasyonun ortalama %0,9 civarında seyretmesi gerektiği ifade ediliyor.
Raporda MAVI’nin 1Ç26 sonuçları da değerlendiriliyor; şirket 686 milyon TL net kâr açıkladı ve bu tutar konsensüs olan 590 milyon TL’nin üzerinde gerçekleşti. Buna rağmen net kâr yıllık bazda %38 geriledi, satış gelirleri ise %1,9 düştü. Benzer mağaza satışları, müşteri trafiğindeki %3,7’lik düşüşün etkisiyle %2,1 gerilerken, ortalama sepet büyüklüğündeki %1,7 artış bu düşüşü tamamen telafi edemedi. Brüt kâr marjı 110 baz puan iyileşmesine karşın, operasyonel giderlerin satışlara oranındaki 250 baz puanlık artış nedeniyle FAVÖK marjı 90 baz puan daralarak %19,7’ye indi.
Net kârın zayıflamasında efektif vergi oranının %27’den %53’e yükselmesi etkili oldu; vergi öncesi kâr 304 milyon TL azalırken vergi giderleri 225 milyon TL arttı. Net nakit pozisyonu 2025 yıl sonuna göre 558 milyon TL azalarak 3,9 milyar TL’ye geriledi. Şirket yönetimi yıl geneli için %4-6 gelir büyümesi ve %17,5-18,5 FAVÖK marjı beklentilerini korudu. Raporda, faiz indirimlerinin zamanlaması, enflasyon görünümü ve kur seyrinin piyasalar açısından temel riskler ve izlenecek başlıca katalizörler olduğu; MAVI sonuçlarının ise genel olarak nötr değerlendirildiği sonucuna varılıyor.
