GWIND, 1Ç2026’da yıllık bazda gelir, FAVÖK ve net kârda düşüş açıkladı ve sonuçlar genel olarak baskı altında bir görünüme işaret etti. Şirketin üretim tarafındaki güçlü performansına rağmen bu artışın gelire yansımaması raporun ana mesajı oldu. Bu durumun temel nedeni olarak PTF’deki gerileme öne çıkarıldı. Rapor, spot piyasadan elektrik satan üreticiler için bu fiyat dinamiğinin bir risk olmaya devam ettiğini vurguluyor.
Toplam elektrik üretimi yıllık bazda %38 artarak 267 GWh’a ulaştı. Buna karşın USD bazında ortalama spot elektrik fiyatı %24 azalarak 50,6 USD/MWh’a, yani 2.201,8 TL/MWh’a düştü. 1Ç2025’te bu fiyat 66,5 USD/MWh ve 2.387,4 TL/MWh seviyesindeydi. Metinde, hidroelektrik ve yenilenebilir kaynakların payının artmasıyla doğal gazın sistem içindeki ağırlığının %24,8’den %15,4’e gerilemesinin marjinal maliyet bazlı piyasa fiyatını aşağı çektiği belirtiliyor.
Maliyet tarafında amortisman giderlerindeki azalışın, satışların maliyetinin önceki yıla yakın kalmasına katkı sağladığı ifade edildi. Şirketin rüzgar türbinleri, trafo ve şalt merkezi için faydalı ömür tahminini 20 yıldan 30 yıla uzatması, amortisman kalemini 219,8 milyon TL’den 192,5 milyon TL’ye indirdi. Bu muhasebe değişikliği olmasaydı FAVÖK üzerindeki baskının daha belirgin olacağı belirtiliyor. Ayrıca Taşpınar RES ve GES’lerin 2030’a, Erzurum GES’in 2028’e, Çorum GES’in 2027’ye kadar YEKDEM güvencesi taşıması olumlu bir unsur olarak öne çıktı.
Rapor, GWIND’in 1Ç2026 sonuçlarını açıklayan ilk şirketlerden biri olduğunu ve bunun sektör için önemli bir referans oluşturduğunu söylüyor. Kurumun değerlendirmesinde, üretim artışına rağmen düşük PTF’nin gelirleri baskılamaya devam etmesi en kritik tema olarak öne çıkıyor. Hedef fiyat, tavsiye ya da değerleme metodolojisine dair bir bilgi verilmedi. Yatırımcı açısından en önemli çıkarım, operasyonel üretim gücüne karşın fiyat baskısının kısa vadede sonuçlar üzerinde belirleyici olmaya devam edebileceği yönünde.
