Galata Wind Enerji’nin 3Ç26 sonuçları PhillipCapital Araştırma tarafından negatif değerlendirildi. Şirket, yıllık bazda %29 düşüşle 869 milyon TL ciro, %37 düşüşle 540 milyon TL FAVÖK ve %17 düşüşle 313 milyon TL net kâr açıkladı. Ciro ve FAVÖK kurum ile piyasa beklentilerine paralel gerçekleşirken, net kâr beklentilerin hafif üzerinde kaldı. Elektrik üretimi yıllık bazda %5 gerileyerek 274,4 GWh oldu; RES üretimi %4,4 azalarak 258 GWh’ye inerken, GES üretimi 17 GWh seviyesinde yatay seyretti.
Yılın ilk yarısında 13 USD/MWh seviyesine kadar gerileyen PTF, üçüncü çeyrekte ortalama 58 USD/MWh’ye toparlandı; ancak geçen yılın aynı dönemindeki aylık 66-74 USD aralığının altında kaldı. Gelirlerde YEKDEM’in son 12 aylık ortalama payı %45 oldu. Hasılat düşerken brüt kâr marjı %51,2’den %45,2’ye, FAVÖK marjı ise %70,1’den %62,2’ye geriledi. Vergi öncesi kâr 659 milyon TL’den 375 milyon TL’ye inerken, net kârdaki düşüş daha sınırlı gerçekleşti.
Bilanço tarafında net finansal borç 31 Aralık 2025’teki 1.661 milyon TL’den 30 Eylül 2026’da 2.394 milyon TL’ye yükseldi. Net finansal borç/FAVÖK oranı 0,61x seviyesinden 1,52x’e çıkarken, net finansal borç/özkaynak oranı 0,09x’ten 0,12x’e yükseldi. Yatırım harcamaları üçüncü çeyrekte %49,9 artarak 709 milyon TL’ye ulaşırken, dokuz aylık dönemde %3,0 azalarak 1.624 milyon TL oldu. Avrupa yatırımlarının etkisiyle nakitteki sert düşüş, negatif serbest nakit akışı ve yükselen borçluluk oranı öne çıkan finansal riskler olarak değerlendirildi.
Şirket 2026 beklentilerini aşağı yönlü revize ederek yıllık üretim hedefini 950.000-1.000.000 MWh’den 900.000-950.000 MWh’ye, yatırım tutarı hedefini ise 6,1 milyar TL’den yaklaşık 5 milyar TL’ye indirdi; FAVÖK marjı hedefini yaklaşık %60 seviyesinde korudu. Analist, dokuz aylık üretimin geçen yılın üzerinde seyretmesini ve PTF’deki toparlanmayı olumlu gelişmeler olarak değerlendirirken, PTF’deki zayıflık, YEKDEM’in gelirlerdeki sınırlı payı ve yeni yatırımların finansman yapısının hisse performansı açısından belirleyici olacağını vurguladı. Kısa vadede PTF toparlanmasının kalıcılığı ile yatırım finansmanı, GWIND için başlıca katalizör ve risk unsurları olarak öne çıktı.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
