GWIND - Finansal Değerlendirme Raporu
Galata Wind (GWIND), 2026 yılının üçüncü çeyreğinde yıllık bazda %29 azalışla 869 milyon TL satış geliri, %37 düşüşle 540 milyon TL FAVÖK ve %17 gerilemeyle 313 milyon TL net kâr açıklamıştır. Satış gelirleri piyasa beklentisine yakın gerçekleşirken FAVÖK beklentinin altında, net kâr ise beklentinin üzerinde kalmıştır. Elektrik fiyatlarının yılın ilk yarısındaki düşük seviyelerden üçüncü çeyrekte toparlanması operasyonel performansı desteklemiştir. Yıl içerisinde 13 USD/MWh seviyesine kadar gerileyen PTF, üçüncü çeyrekte ortalama 58 USD/MWh seviyesine yükselmiştir.
Üretim tarafında şirketin ilk dokuz aylık toplam elektrik üretimi yıllık %5,4 artışla yaklaşık 729 GWh'ye ulaşmıştır. Rüzgâr santrallerinin üretimi %6,4 artarak 689 GWh olurken güneş santrallerinin üretimi %8,4 azalışla 41 GWh seviyesinde gerçekleşmiştir. Buna karşın üçüncü çeyrek üretimi yıllık bazda %5 gerileyerek 274,4 GWh olmuştur. Elektrik fiyatlarındaki düşüşün etkisiyle brüt kâr %38 azalarak 393 milyon TL'ye, brüt kâr marjı ise %51,2'den %45,2'ye gerilemiştir. FAVÖK marjı %62,2 seviyesinde gerçekleşerek şirketin yüksek operasyonel kârlılık yapısını koruduğunu göstermiştir.
Net kâr, üçüncü çeyrekte yıllık %17 düşüşle 313 milyon TL olurken ilk dokuz aylık net kâr 2,19 milyar TL'ye yükselmiştir. Ancak bu artışın önemli bir bölümü, 2027 yılında uygulanacak vergi oranı değişikliğinden kaynaklanan yaklaşık 1,4 milyar TL tutarındaki ertelenmiş vergi gelirinden oluşmuştur. Yatırım harcamalarının etkisiyle ilk dokuz ayda serbest nakit akışı 91 milyon TL pozitif seviyeden 1,28 milyar TL negatife dönmüştür. Şirket, mevcut 354,2 MW kurulu gücünü 2027 yılında 550 MW'ın üzerine, 2030-2035 döneminde ise 1 GW'ın üzerine çıkarmayı hedeflemektedir.
Şirket, 2026 yılı beklentilerini de revize ederek yıllık üretim hedefini 950-1.000 GWh'den 900-950 GWh'ye, yatırım harcaması beklentisini ise 6,1 milyar TL'den yaklaşık 5 milyar TL'ye indirmiştir. Buna karşılık yaklaşık %60 seviyesindeki FAVÖK marjı beklentisini korumuştur. Almanya ve İtalya'daki projeler ile depolamalı yenilenebilir enerji yatırımları şirketin orta ve uzun vadeli büyüme planlarında önemli yer tutmaktadır. İnfo Yatırım, üçüncü çeyrek finansal sonuçlarının GWIND hisse performansı üzerindeki etkisini nötr olarak değerlendirmiştir.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
