GYO sektöründe NAD iskontosu genel olarak belirgin seviyede kalırken, raporun ana resmi bazı şirketlerde yüksek iskonto, bazı şirketlerde ise iskonto yerine prim oluştuğunu gösteriyor. Sektör NAD iskontosu -42,72% olarak verilmiş ve bu görünümde en dikkat çekici nokta, piyasa değerlerinin birçok şirket için NAD’ın oldukça altında seyretmesi. Buna karşılık az sayıda şirkette NAD’a göre güçlü bir prim görünümü oluşmuş durumda.
AHSGY, EGEGY, FZLGY, IDGYO, PEKGY, TDGYO ve YGGYO gibi bazı şirketlerde pozitif ayrışma öne çıkarken; AKFGY, ALGYO, ASGYO, EKGYO, HLGYO, KLGYO, OZKGY, SNGYO, SRVGY ve VRGYO tarafında iskontonun yüksek kaldığı görülüyor. Özellikle IDGYO, TDGYO ve PEKGY’de çok yüksek NAD primi dikkat çekerken, EGEGY ve FZLGY’de de benzer şekilde güçlü primler yer alıyor. Öte yandan OZGYO, KLGYO ve ALGYO gibi şirketlerde iskonto oldukça derin seviyelerde bulunuyor.
Getiri tarafında yıl başından itibaren performanslar oldukça ayrışmış durumda; YGGYO, IDGYO, PAGYO, RYGYO, TRGYO ve HLGYO güçlü artışlar sergilerken, TDGYO, EYGYO, KZBGY, SURGY ve PEKGY’de zayıf performanslar dikkat çekiyor. Bazı hisselerde yüksek NAD primi ile güçlü yıllık getiri birlikte görülürken, bazı şirketlerde ise yüksek iskontoya rağmen zayıf veya negatif getiri oluşmuş olması seçiciliğin önemini artırıyor. Bu nedenle rapor, sektör genelinde tek tip bir fiyatlama olmadığını ve şirket bazlı ayrışmanın belirleyici olduğunu vurgulayan bir çerçeve sunuyor.
Sonuç olarak raporun ana çıkarımı, GYO sektöründe ortalama iskonto derin olsa da şirketlerin kendi varlık kalitesi, piyasa değeri ve NAD ilişkisine göre farklı fiyatlandığı yönünde. Yatırımcı açısından en kritik nokta, sektör ortalamasına bakmanın yeterli olmadığı; primli ve iskontolu şirketlerin ayrı ayrı değerlendirilmesi gerektiği. Genel görünüm nötrden seçici pozitif bir çerçeve sunarken, yüksek NAD iskonto oranı olan hisselerde değerleme potansiyeli kadar ayrışma riski de devam ediyor.
