GYO sektöründe iskonto seviyesi dikkat çekiyor ve sektör NAD iskontosu -39,33% olarak verilmiş. Bu görünüm, sektör hisselerinin toplam varlık değerlerine kıyasla iskontolu işlem gördüğünü ortaya koyuyor. Raporda GYO’lar için tahmini NAD iskontosu yaklaşımı kullanılıyor ve şirketler bu çerçevede karşılaştırılıyor. Genel çerçeve, varlık bazlı değerleme üzerinden hisse değerlendirmesi yapılmasına dayanıyor.
Liste içinde bazı şirketlerde NAD iskontosu çok yüksek seviyelerde yer alırken, bazı şirketlerde sınırlı iskonto ya da prim görülüyor. Özellikle PEKGY’de 814,35%, TDGYO’da 508,82%, IDGYO’da 308,76% ve AHSGY’de 1586,96% gibi dikkat çekici değerler bulunuyor. Buna karşılık AKFGY’de -68,61%, KLGYO’da -82,53%, SNGYO’da -82,91% ve OZGYO’da -82,99% seviyeleri öne çıkıyor. Bu dağılım, aynı sektör içinde değerleme farklarının oldukça geniş bir bantta seyrettiğini gösteriyor.
Yıl başından itibaren getiri tarafında RYGYO 92,19% ve YGGYO 93,25% ile güçlü performans sergiliyor. PAGYO 106,72%, KGYO 77,64% ve EGEGY 12,89% gibi pozitif getiriler de dikkat çekiyor. Buna karşılık TDGYO -51,40%, SNGYO -30,62%, KLGYO -29,06% ve OZGYO 3,13% ile zayıf ya da sınırlı performans gösteren hisseler arasında yer alıyor. PD/DD çarpanlarında da belirgin ayrışma var; KGYO 6,65 ve PEKGY 11,19 ile yüksek seviyelerde bulunurken, KLGYO 0,22 ve SNGYO 0,22 ile düşük seviyelerde kalıyor.
Sonuç olarak GYO sektöründe varlık değerine göre belirgin bir iskonto görülürken, hisse bazında performans ve çarpanlar arasında güçlü farklılaşma bulunuyor. NAD iskonto yaklaşımı, sektör içinde hangi şirketlerin varlık değerine kıyasla daha ucuz ya da daha pahalı göründüğünü ayırt etmeyi sağlıyor. En kritik çıkarım, sektörün genelinde iskontonun yüksek olduğu; ancak hisse seçiminde şirket bazlı ayrışmanın belirleyici olduğu yönünde şekilleniyor.
