GYO sektöründe NAD iskontosu genel olarak -34,95% seviyesinde bulunuyor ve sektörün tamamı için tablo bu iskontonun şirket bazında oldukça ayrıştığını gösteriyor. Yeni Gimat GMYO 112,21% ile en yüksek NAD primine sahip görünürken, Peker GMYO 988,51% ile en yüksek iskonto oranını taşıyor. Emlak Konut GMYO, Torunlar GMYO, Halk GMYO ve Ziraat GMYO gibi büyük ölçekli şirketlerde de belirgin değerleme farkları dikkat çekiyor.
Tabloda yer alan şirketlerin bir kısmında PD/DD oranları görece düşük seviyelerde bulunurken, bazı isimlerde çok yüksek çarpanlar öne çıkıyor. Koray GMYO 9,28 PD/DD ile, Peker GMYO 12,45 PD/DD ile ve Egeyapı Avrupa GMYO 3,25 PD/DD ile dikkat çeken örnekler arasında yer alıyor. Buna karşılık Akfen GMYO 0,26, Kiler GMYO 0,26, Özak GMYO 0,26 ve Vera Konsept GMYO 0,26 PD/DD seviyeleriyle daha düşük çarpanlardan işlem görüyor. Bu dağılım, aynı sektör içinde dahi fiyatlama ve NAD bazlı değerleme arasında önemli bir ayrışma olduğunu gösteriyor.
Yıl başından itibaren getirilerde de geniş bir bant oluşmuş durumda. Yeni Gimat GMYO 83,67%, Reysaş GMYO 125,24% ve Ahes GMYO 11,68% ile pozitif performans sergilerken, Trend GMYO -56,87%, Peker GMYO 38,89% ve Torunlar GMYO 37,98% gibi farklı yönlü hareketler izleniyor. Emlak Konut GMYO 3,77%, İş GMYO 34,94% ve Halk GMYO 30,23% ile yıl içinde sınırlı-orta ölçekli pozitif ayrışma gösteren diğer şirketler arasında bulunuyor.
Genel tablo, GYO sektöründe iskontolu işlem gören şirketlerin yanında yüksek primle fiyatlanan hisselerin de bulunduğunu ve yatırımcıların şirket bazında seçicilik göstermesi gerektiğini ortaya koyuyor. En kritik çıkarım, sektör ortalamasının altında kalan NAD iskontosu ile birlikte, bazı şirketlerde çok yüksek PD/DD ve iskonto/prim seviyelerinin birlikte görülmesi nedeniyle değerleme farklarının dikkatle izlenmesi gerektiği yönünde.
