Bankacılık sektöründe fonlama tarafındaki görünüm olumlu kalırken mevduat maliyetlerindeki gerileme marjları destekliyor. Haziran sonunda %49,20 olan mevduat maliyeti, 2 Ekim ile tamamlanan haftada %43,79'a indi. TL kredi/mevduat faiz makasında temmuz verilerinde belirgin bir iyileşme görülmese de, durasyon farkı nedeniyle beklenen Ağustos-Eylül toparlanmasının haftalık verilerde görünmeye başladığı ifade ediliyor.
Kredi büyümesi tarafında toparlanma güç kazanarak sürüyor. TL kredi büyümesi yıllık bazda %40,2’ye, toplam kredi büyümesi %35,8’e, YP kredi büyümesi ise %28,5’e ulaştı. Haftalık kredi/mevduat faiz makasının eylül 2025’ten bu yana görülen en yüksek seviyelere çıkmasının ardından hafif gerilemesine rağmen 13 haftalık ortalamanın yükselişini sürdürmesi, marjlardaki iyileşmeyi teyit eden ana unsur olarak sunuluyor.
Aktif kalitesi tarafında segmentler arasında ayrışma devam ediyor. Toplam takipteki kredi oranı %3,09’a yükselirken tüketici kredileri, kredi kartları, KOBİ ve taksitli ticari kredilerde oranların toplamın üzerinde seyrettiği belirtiliyor. Buna karşılık konut kredilerinde takipteki kredi oranı düşük seviyesini koruyor. Kredi büyümesi, mevduat bileşimi ve takipteki kredi oranlarındaki bu ayrışma sektör görünümünün ana çerçevesini oluşturuyor.
Değerleme tarafında kapsam içindeki bankaların 1 yıl ileriye dönük ortalama çarpanları F/K 3,55x ve F/DD 0,76x seviyesinde bulunuyor. Bankacılık endeksi (XBANK), sınai endekse kıyasla haftalık bazda daha iyi performans gösterirken yılbaşından bu yana belirgin şekilde geride kalmış durumda. Kurum, bankacılık sektöründe fonlama maliyetlerindeki düşüş ve kredi/mevduat makasındaki toparlanma nedeniyle marj tarafında iyileşmenin sürdüğünü düşünüyor.
Raporda bireysel olarak değerlendirilen BIST bankaları AKBNK, GARAN, HALKB, ISCTR, VAKBN, YKBNK ve TSKB. Tavsiyeler AKBNK, GARAN, ISCTR, VAKBN, YKBNK ve TSKB için Endeks Üzeri Getiri, HALKB için Endekse Paralel olarak verilmiş. Hedef fiyatlar sırasıyla AKBNK için 98,10 TL, GARAN için 185,00 TL, HALKB için 52,40 TL, ISCTR için 20,20 TL, VAKBN için 47,50 TL, YKBNK için 51,10 TL ve TSKB için 18,40 TL olarak belirtiliyor.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
