Demir cevheri fiyatları, küresel sevkiyatların ve Çin limanlarına ulaşan miktarın artmasıyla arz fazlası endişelerinin güçlenmesi üzerine geriledi. BHP’nin demir cevheri üretimini artırması ve kapasite genişletme yatırımlarını sürdürmesi, küresel arzın güçlü seyrini destekleyen unsurlar arasında yer alıyor. Kısa vadede talepte bir toparlanma görülmemesi ve arzın güçlü kalması halinde demir cevheri fiyatları üzerinde aşağı yönlü baskının sürmesi bekleniyor.
Haftalık bazda demir cevheri ve hurda fiyatları sırasıyla %0,4 ve %0,9 artarken, kok kömürü değişmedi. Nihai ürün tarafında sıcak haddelenmiş yassı çelik (HRC) %0,2, inşaat demiri ise %0,1 geriledi. Kurum, bu görünümle birlikte demir cevheri ve nihai ürün fiyatlarında aşağı yönlü risklerin sürdüğünü vurguluyor.
Son bir haftada EREGL, KRDMD ve KCAER sırasıyla %0,2, %2,5 ve %9,6 oranında değer kaybetti. Küresel piyasada jeopolitik gelişmeler, enerji fiyatlarındaki hareketlilik ve küresel büyüme görünümü izlenmeye devam ederken; yurt içinde enflasyon görünümü, faiz politikasına ilişkin beklentiler ve ekonomik aktivitenin seyri fiyatlamalar üzerinde belirleyici olmaya devam ediyor. Bilanço dönemine girilmesiyle hisse bazlı ayrışmaların öne çıkması bekleniyor.
22 Ekim’de bilançosunu açıklayacak EREGL’de yüksek kapasite kullanım oranı ve güçlü sipariş bakiyesinin operasyonel kârlılığı desteklemesi bekleniyor. KRDMD’de satış hacminin önceki çeyreğin hafif üzerinde gerçekleşmesi, artan hammadde maliyetleri nedeniyle ton başına FAVÖK’ün çeyreklik bazda gerilemesine karşın yıllık bazda artması öngörülüyor. KCAER tarafında ise katma değerli ürünlerin satışlar içindeki payının artmasıyla ton başına FAVÖK’ün yıllık bazda belirgin bir artış kaydetmesi bekleniyor.
Çarpan analizinde EREGL için 2026 yılı tahmini FD/FAVÖK bazında %3 prim, KRDMD için %42 iskonto ve KCAER için %47 iskonto hesaplanıyor. Kurum değerlendirmesinde EREGL, KRDMD ve KCAER için tahmini FD/FAVÖK çarpanları ve benzer şirket karşılaştırmaları kullanılıyor; buna göre EREGL için daha sınırlı bir prim, KRDMD ve KCAER için ise belirgin iskontolar dikkat çekiyor.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
