Haziran 2026 TÜFE verisi aylık %0,99 ile piyasa ve İş Yatırım tahminleriyle uyumlu geldi, ancak çekirdek C endeksi aylık %1,46 artışla tahminlerin altında kaldı. Yıllık manşet enflasyon 0,5 yüzde puan düşüşle %32,11’e gerilerken, alternatif ölçümler de benzer bir düşüş gösterdi. Mevsimsel düzeltilmiş manşet enflasyon aylık %1,75 ile son 6 ayın en düşük seviyesine inerken, mevsimsel düzeltilmiş çekirdek C endeksi %1,99 oldu. Aylık ana eğilim %2,00 seviyesinde hesaplandı ve bu, enflasyonda yaklaşık %2 civarında katılığın sürdüğüne işaret etti.
Raporda ana eğilimi yukarıda tutan başlıca kalemlerin “diğer temel mallar” ve işlenmiş gıda olduğu vurgulandı. Diğer temel mallar aylık %2,28 artarak tahminin oldukça üzerine çıktı ve yıllık enflasyonu %21,2’den %21,7’ye yükseldi. İşlenmiş gıda enflasyonu aylık %2,60 ile üç aydır %2,5’in üzerinde seyretti ve yıllık bazda 2,1 puan artışla %37,50’ye ulaştı. Buna karşılık hizmetler enflasyonu aylık %1,69 ile beklentinin altında kaldı ve yıllık oran 1,5 puan düşüşle %39,6’ya geriledi.
Kurum, 2026 sonu enflasyon tahminini %29 seviyesinde koruduğunu belirtti. Haziran’ın ikinci yarısında petrol fiyatlarındaki hızlı düşüş sonrası %28,0-%28,5 bandının da erişilebilir olabileceği değerlendirilmişti, ancak SUT değişikliği nedeniyle bu görüş şimdilik geri çekildi. SUT kaynaklı etkiyle Temmuz enflasyonuna 0,4 puanlık ilave katkı bekleniyor ve Temmuz tahmini %1,80’e yükseltildi. Otoyol ve köprü geçişlerine yapılan yaklaşık %17,6’lık zam da enflasyon açısından olumsuz bir sinyal olarak görüldü, ancak doğrudan etkisinin çok sınırlı olduğu ifade edildi.
Raporda kısa vadeli temel risk olarak Avrupa’dakine benzer bir kuraklığın Türkiye’yi vurma olasılığı öne çıkarıldı. Böyle bir şokun etkilerinin sonbahar ve kış aylarında hissedilebileceği, kalıcı kuraklık yaşanmadığı baz senaryoda ise önümüzdeki 12 ayda enflasyonun %23-%24 civarına düşebileceği tahmin edildi. TCMB’nin 23 Temmuz PPK toplantısında faiz değiştirmeyeceği öngörülürken, Ağustos-Eylül döneminde fonlamanın kademeli olarak politika faizi seviyesine çekilmesi bekleniyor. Ayrıca Eylül, Ekim ve Aralık toplantılarında 100’er baz puanlık indirim ve yıl sonu politika faizinin %34 olması bekleniyor.
