Piramit Menkul Kıymetler’in 1Ç26 Model Portföy raporu, BIMAS, CCOLA, ENJSA, GRSEL, SAHOL, THYAO, TTKOM ve YKBNK hisselerini portföye dahil ederek genel olarak olumlu bir yatırım yaklaşımı ortaya koyuyor. Analistler, hisse önerilerini temel ve teknik analiz kriterleriyle oluşturduklarını, seçimlerde F/K, PD/DD, piyasa değeri ve performans verilerini 01 Haziran 2026 kapanış fiyatlarına göre dikkate aldıklarını belirtiyor. Raporun ana yatırım tezi; güçlü operasyonel sonuçlar, marj iyileşmeleri, bilanço dayanıklılığı ve bazı şirketlerde süren büyüme hikâyelerinin portföyü desteklemesi üzerine kuruluyor. Özellikle tüketim, enerji, turizm taşımacılığı, havacılık, telekomünikasyon ve bankacılık tarafında operasyonel momentumun öne çıktığı vurgulanıyor.
BIMAS 1Ç26’da yıllık %83 artışla 6,46mlr TL net kâr, %46 artışla 10,11mlr TL FAVÖK ve %10 artışla 212,86mlr TL net satış geliri açıkladı; aynı mağaza satış büyümesi %34,5 ile BİMflasyonun üzerinde gerçekleşti ve brüt ile FAVÖK marjları iyileşti. CCOLA’da ilk çeyrekte satış geliri 52,37mlr TL, FAVÖK 8,99mlr TL ve net kâr 5,24mlr TL olurken, hacim büyümesi ve uluslararası operasyonların katkısıyla marjlar belirgin şekilde genişledi. ENJSA’da hâsılat %8 azalarak 55,1mlr TL’ye gerilese de brüt kâr, FAVÖK ve net kâr tarafında iyileşme görüldü; 1Ç26 net kâr 1,08mlr TL’ye çıktı ve baz alınan net kâr %80 artışla 3,1mlr TL oldu. GRSEL 1Ç26’da 847mn TL net kâr açıklarken %26,6 net kâr marjı, %33,3 EFK marjı ve %35,5 FAVÖK marjı ile güçlü kârlılığı korudu. SAHOL tarafında net satış geliri 291,43mlr TL’ye gerilerken net kâr 318mn TL seviyesinde gerçekleşti; enerji segmentindeki toparlanma ve portföy sadeleştirme stratejisi ön plana çıktı.
THYAO, 1Ç26’da 9,92mlr TL ana ortaklık net kârı ile beklentiyi aşarken yıllık %46 artışla 257,96mlr TL hâsılat elde etti; FAVÖK yıllık %109 artışla 21,26mlr TL’ye çıktı ancak çeyreklik bazda geriledi. TTKOM, piyasa beklentisinin oldukça üzerinde 10,46mlr TL net kâr açıklarken net satışlarını yıllık %9 artırarak 64,86mlr TL’ye taşıdı; FAVÖK 27,298mlr TL, ana ortaklık net kâr marjı ise %16,1 oldu. YKBNK’de solo net kâr 20,30mlr TL’ye yükselerek yıllık %78, çeyreklik %119 artış gösterdi; net faiz geliri %105 artışla 53,57mlr TL’ye, net ücret ve komisyon geliri %33 artışla 30,28mlr TL’ye ulaştı. Banka için maddi ortalama özkaynak kârlılığı %31,4’e yükselirken, takipteki kredi oranı %4,1’e çıktı ve sermaye yeterlilik oranı %15,6’ya geriledi. Rapor, bu şirketlerdeki güçlü sonuçların özellikle marj iyileşmesi, hacim büyümesi, operasyonel verimlilik ve bilanço dayanıklılığı ile desteklendiğini vurguluyor.
Katalizörler tarafında BİM’de yeni mağaza açılışları, FİLE’in gelir payındaki artış ve güçlü mağaza ekonomisi; CCOLA’da uluslararası büyüme ve fiyatlama disiplini; ENJSA’da regüle varlık tabanı büyümesi ve iyileşen düzenleyici çerçeve; GRSEL’de filo büyümesi, kapasite kullanımı ve yeni şehir açılışları öne çıkıyor. SAHOL için enerji segmenti, malzeme teknolojileri ve portföy sadeleştirme adımları; THYAO için kapasite genişlemesi, güçlü talep ve transit yolcu akışı; TTKOM için fiber ağ genişlemesi, ARPU artışı ve güçlü abone kazanımları; YKBNK için net faiz marjı toparlanması ve çekirdek bankacılık gelirleri raporun temel destek unsurları olarak sunuluyor. Riskler arasında ise THYAO’da Orta Doğu’daki çatışmaların hava sahası, yakıt tüketimi ve operasyonel maliyetler üzerindeki baskısı, GRSEL’de akaryakıt maliyetlerindeki oynaklık ve jeopolitik riskler, ENJSA’da perakende ve müşteri çözümlerindeki piyasa koşulları, YKBNK’de ise takipteki kredi oranı ve sermaye yeterlilik oranındaki gerileme öne çıkıyor. Kurum, portföy seçiminde temel ve teknik analiz birlikte kullanıldığını, ayrıca bazı hisselerde güçlü bilanço, marj genişlemesi ve operasyonel dayanıklılığın ana değerleme gerekçeleri olduğunu açıkça gösteriyor. Sonuç olarak raporun yatırımcıya verdiği en kritik mesaj, farklı sektörlerde faaliyet gösteren bu hisselerde operasyonel güçlenme devam ettiği sürece Model Portföy’ün büyüme ve kârlılık açısından destekleyici bir çerçeve sunduğudur.
