Raporda ana mesaj, Haziran enflasyonundaki gerilemeye rağmen dezenflasyon sürecinin özellikle hizmet kalemlerinde yeterince yaygınlaşmadığı yönündedir. Aylık TÜFE artışı %0,99’a inerken yıllık enflasyon %32,11 seviyesine gerilemiş olsa da, analist hizmet enflasyonundaki katılığın sürdüğünü ve bu nedenle fiyat baskılarının tamamen zayıflamadığını vurgulamaktadır. Konut, lokanta ve konaklama gibi hizmet ağırlıklı grupların manşet enflasyona yüksek katkı vermesi bu görüşü desteklemektedir.
Finansal görünüm tarafında rapor, konut grubunun aylık %2,30 artışla 0,27 puan katkı verdiğini, lokanta ve konaklamanın %2,11 artışla 0,23 puan katkı sunduğunu belirtmektedir. Mobilya ve ev eşyasında %1,98, bilgi ve iletişimde %1,87, eğitimde %1,72’lik artışlar dikkat çekerken, gıda ve alkolsüz içeceklerde aylık artışın %0,17 ile sınırlı kalması enflasyona yalnızca 0,04 puan katkı yapmıştır. Ulaştırma grubundaki %-0,05’lik gerileme ise aylık enflasyonu aşağı çeken unsurlardan biri olmuştur. Yıllık bazda gıda ve alkolsüz içeceklerin 8,61 puan, konutun 5,92 puan ve ulaştırmanın 5,19 puan katkı verdiği; eğitimde %46,10 ve konutta %45,14 yıllık artış görüldüğü ifade edilmektedir. Çekirdek göstergelerde B endeksi haziranda aylık %1,66, yıllık %31,18 artmıştır.
Katalizörler açısından rapor, dezenflasyonun devam etmesini destekleyebilecek en önemli unsurun enerji ve diğer oynak kalemlerdeki olumlu seyir olduğunu ima etmektedir. Buna karşın hizmet sektörüne bağlı fiyatlama davranışlarında iyileşmenin sınırlı olması, enflasyon cephesinde kalıcı rahatlamanın önünde engel olarak sunulmaktadır. Özellikle Eşel mobil sisteminin 1 Ekim itibarıyla yürürlükten kaldırılması kararı nedeniyle küresel petrol fiyatlarının seyri daha kritik hale gelmektedir. Bankacılık endeksinde veri sonrası %3’e ulaşan satışlar da piyasanın faiz politikasına dair daha şahin beklentilerle fiyatlandığını göstermektedir.
Riskler tarafında rapor, TCMB’nin faiz artırımına ilişkin beklentilerin tamamen ortadan kalkmadığını ve faiz indirimi beklentilerinin bu yıl için oldukça iyimser kaldığını söylemektedir. Analiste göre gelecek enflasyon verileri yakından izlenmelidir; çünkü hizmet enflasyonu ve çekirdek göstergelerdeki direnç para politikasının seyrini zorlaştırabilir. Kurum değerlendirmesi olarak Trive Yatırım, verinin beklentilerle genel olarak uyumlu olmasına rağmen alt kırılımlarda katı hizmet fiyatlarının sürdüğünü, bu nedenle enflasyondaki iyileşmenin henüz genele yayılmadığını öne çıkarmaktadır. Sonuç olarak rapor, dezenflasyonun sürdüğünü ancak hizmet enflasyonunun TCMB açısından en kritik engel olmaya devam ettiğini ve mevcut görünümde faiz indirimi beklentilerinin erken olduğunu ortaya koymaktadır.
