Rapor, KCHOL, SAHOL ve DOHOL için güncel Net Aktif Değer bazlı piyasa değerlemelerini ve iskonto seviyelerini öne çıkarıyor. Yeni haftada KCHOL tarafında NAD iskontosunun önceki haftaya göre değişmeyerek %35 seviyesinde kaldığı belirtiliyor. Buna karşılık SAHOL ve DOHOL’de iskonto eğiliminin sürdüğü ifade ediliyor. Her iki holdingin mevcut NAD iskontolarının son üç yıllık ortalama seviyelerinin altında seyretmesi, tarihsel ortalamalara kıyasla daha iskontolu bir değerleme görünümüne işaret ediyor.
Analistin ana değerlendirmesi, özellikle SAHOL ve DOHOL tarafında iskonto seviyelerinin tarihsel ortalamalara göre daha cazip bir görünüm sunduğu yönünde. KCHOL’de ise iskonto seviyesinin haftalık bazda değişmemesi, daha dengeli bir görünüm olarak aktarılıyor. Raporda büyüme, gelir, FAVÖK ya da net kâr gibi operasyonel finansal performans metriklerine ilişkin bir anlatı yer almıyor; odak tamamen NAD bazlı piyasa değerlemesi ve iskonto dinamiklerinde.
Metinde KCHOL, SAHOL ve DOHOL’ün sektörel NAD kırılımlarına yer verilerek holding portföylerinin hangi alanlarda yoğunlaştığı gösteriliyor. KCHOL için otomotiv, dayanıklı tüketim, perakende, finans, enerji, turizm ve diğer alanlar; SAHOL için banka ve finansal hizmetler, malzeme, teknolojileri, dijital, enerji ve iklim teknolojileri ile diğer alanlar; DOHOL için ise elektrik üretimi, elektronik, sanayi ve teknoloji, otomotiv, finans ve yatırım, internet ve eğlence ile gayrimenkul portföyü öne çıkıyor. Bu çerçeve, değerlemenin altında yatan portföy çeşitliliğini ve sektör dağılımını anlamaya yardımcı oluyor.
Raporda ayrıca KCHOL, SAHOL ve DOHOL için üç yıllık medyan etrafında şekillenen NAD iskontosu eğilimleri grafiklerle anlatılıyor. KCHOL’de mevcut iskonto seviyesinin medyana göre daha zayıf bir bantta, SAHOL’de ise daha belirgin bir iskonto derinleşmesi içinde olduğu vurgulanıyor. DOHOL’de de son dönemde iskontonun tarihsel ortalamalara kıyasla düşük seviyelerde seyrettiği görülüyor. Sonuç olarak raporun en kritik çıkarımı, holdinglerde değerlemenin temel belirleyicisinin NAD iskontosu olduğu ve özellikle SAHOL ile DOHOL’de tarihsel ortalamalara göre daha iskontolu bir görünümün öne çıktığıdır.
