KCHOL, SAHOL ve DOHOL için Net Aktif Değer (NAD) bazlı piyasa değerlemeleri ile bu değerlemelere ilişkin iskonto seviyeleri karşılaştırılıyor. KCHOL tarafında NAD iskontosu önceki haftaya göre sınırlı değişim göstererek %33 seviyesine gerilerken, SAHOL ve DOHOL’de iskonto eğilimi devam ediyor. Her iki holdingin mevcut NAD iskontoları son üç yıllık ortalama seviyelerinin altında seyrederek tarihsel ortalamalara kıyasla daha iskontolu bir görünüm sunuyor.
KCHOL için NAD iskontosu %33 ile üç yıllık ortalama olan %30’un hafif altında yer alıyor. SAHOL’de iskonto %60 seviyesinde bulunurken üç yıllık ortalama %44 olarak veriliyor. DOHOL’de ise iskonto %58 seviyesinde ve üç yıllık ortalama %50 düzeyinde; bu da her iki holdingde de mevcut değerlemenin tarihsel ortalamalara göre daha düşük fiyatlandığını gösteriyor.
Rapor, holdinglerin değerlemesini sektörel NAD kırılımları ve son üç yıllık iskonto davranışı üzerinden ele alıyor. KCHOL, SAHOL ve DOHOL için çizilen grafiklerde mevcut iskonto seviyelerinin medyan ve standart sapma bantlarıyla birlikte izlenmesi, kurumun değerleme yaklaşımında tarihsel karşılaştırmayı öne çıkardığını gösteriyor. Bu çerçevede özellikle SAHOL ve DOHOL’de iskonto eğiliminin sürmesi, raporun ana yatırım tezinde daha yüksek iskontolu görünümün devam ettiğine işaret ediyor.
Raporda gelir, FAVÖK, net kâr, hedef fiyat, tavsiye veya mevcut fiyata göre potansiyel getiri gibi ek finansal başlıklara yer verilmiyor. En kritik çıkarım, holdinglerin NAD bazında izlenmesi gereken temel değişkenin iskonto seviyeleri olduğu ve mevcut görünümde KCHOL’de sınırlı toparlanma, SAHOL ve DOHOL’de ise görece daha derin iskonto eğiliminin sürdüğüdür.
