Hitit Bilgisayar, 2026’nın üçüncü çeyreğinde yıllık %9 artışla 12,5 milyon $ ciro, %5 artışla 5,3 milyon $ FAVÖK ve %6 düşüşle 2,7 milyon $ net kâr açıkladı. Sonuçlar piyasa beklentileriyle genel olarak uyumlu gerçekleşirken ciro beklentinin %0,8, FAVÖK %1,5 altında, net kâr ise %2,0 üzerinde kaldı. Şirketin fonksiyonel para birimi ABD doları olurken ciro çeyreklik bazda da %8 arttı. Amortisman ve personel giderlerindeki artış nedeniyle brüt marj %51,4’ten %47,3’e, FAVÖK marjı ise %44,1’den %42,3’e geriledi; buna karşın FAVÖK marjı 6A26’daki %39,8’in üzerinde kaldı.
SaaS gelirleri yıllık %19 artışla 9,5 milyon $’a yükselirken toplam ciro içindeki payı %69’dan %76’ya çıktı. Yazılım geliştirme ve bakım gelirleri %16 azalarak 2,1 milyon $’a, altyapı ve proje gelirleri ise %5 düşerek 0,9 milyon $’a geriledi. 9A26’da taşınan yolcu hacmi yıllık %12 arttı. Partner sayısı çeyrek içinde 6 yeni katılım ve 1 askıya alma sonucunda 68’den 73’e yükselirken aktif kurulum projesi sayısı 15’ten 19’a çıktı. SkyAlps Europe ve CVSky canlıya geçti; Ariana Afghan Airlines ise 5 yıllık sözleşmeyle rezervasyon çözümlerini kullanmaya başladı.
Yatırım temposu amortisman giderlerini artırıyor. Çeyrekte yaklaşık 5,6 milyon $ yatırım yapılırken 9A26’da yatırımın ciroya oranı %45 oldu ve maddi olmayan duran varlıklar yıl başından bu yana 52,9 milyon $’dan 62,2 milyon $’a yükseldi. Toplam amortisman yıllık %20 artışla 2,7 milyon $’a ulaştı; analist, amortisman yükünün kısa vadede brüt marjı sınırlamayı sürdüreceğini değerlendiriyor. Net nakit 3,7 milyon $ ile Haziran seviyesine yakın kaldı. Net kârdaki düşüşte genel yönetim giderlerindeki %24 artış ve finansal yatırım gelirlerindeki azalma etkili oldu.
2026 için daha önce aşağı yönlü revize edilen rehber korunurken USD ciro büyümesi beklentisi %15-20, FAVÖK marjı beklentisi %40-45 ve net kâr marjı beklentisi %20-25 seviyesinde tutuldu. 9A26’da ciro büyümesi %14, FAVÖK marjı %40,7 ve net kâr marjı %20,0 olurken, rehberin alt sınırına ulaşmak için 4Ç26’da 12,7 milyon $ ciro gerektiği belirtildi. Analist, SaaS büyümesini ve partner kazanımlarını olumlu bulsa da tek haneye inen ciro büyümesi ile gerileyen marjların rehberin alt bandına işaret ettiğini vurguluyor. Yeniden değerlenme açısından yatırımların ciroya dönüşüm hızının belirleyici olacağı ifade ediliyor.
3Ç26 sonuçları genel olarak nötr değerlendiriliyor. Hissenin son bir yılda endeksin %40 gerisinde kalması nedeniyle sonuçların tek başına fiyatlamayı değiştirmesi beklenmiyor. Şirketin SaaS ağırlığını artırması, yeni partner ve kurulum projeleri kazanması ile yeni müşterilerin canlıya geçmesi olumlu katalizörler olarak öne çıkıyor. Buna karşılık amortisman kaynaklı marj baskısı, bakım ve proje gelirlerindeki zayıflık, genel yönetim giderlerindeki artış ve 4Ç26’da gerekli olan hızlanma temel risk alanlarını oluşturuyor.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
