Intel, 2026 yılı ikinci çeyrek sonuçları öncesinde geri dönüş hikayesiyle öne çıkıyor ve hissedeki güçlü yükselişin temelinde faaliyet sonuçlarından çok 18A süreci, Nvidia’nın pay alımı ve Apple ile Microsoft’un tasarım ortağı olarak anılması gibi stratejik gelişmeler yer alıyor. Şirketin yeniden değerleme potansiyeli, geleneksel bilgisayar döngüsünden ziyade yapay zeka eksenindeki dönüşümüne bağlanıyor. Veri merkezi ve yapay zeka tarafındaki ivme ile foundry ayağındaki dönüşüm, yatırım tezinin merkezinde bulunuyor.
2026 yılı birinci çeyrek sonuçlarında gelir 13,5 milyar dolar ile yıllık %7 arttı ve brüt kar marjı %40,1’e yükselerek 2025 dönemlerindeki %27 – 36 aralığının üzerine çıktı. Faaliyet marjı %7,8 ile pozitif bölgeye geçerken net kar 1,7 milyar dolar oldu. Veri merkezi ve yapay zeka segmenti 5,05 milyar dolar gelirle yıllık %22 büyüdü ve bu tablo ajan tabanlı yapay zeka iş yüklerinin sunucu işlemci talebini canlandırdığı görüşünü destekledi.
Intel Foundry tarafında ilk çeyrekte yaklaşık 2,4 milyar dolar faaliyet zararı yazıldı, ancak zarar çeyreklik bazda 72 milyon dolar daraldı. Dış müşteri foundry geliri 174 milyon dolar seviyesinde kaldı ve segment gelirinin büyük bölümü şirket içi üretimden geldi. Yönetim açısından en kritik konu, 18A sürecinin yüksek hacimli üretime geçmesi ve yeni müşteri taahhütlerinin alınarak bu birimin maliyet merkezinden karlı bir dış gelir kaynağına dönüşmesi.
Şirketin bilançosunda toplam borç 45 milyar dolar, nakit ve benzerleri 41,3 milyar dolar ve net borç yaklaşık 3,8 milyar dolar seviyesinde. Buna karşın serbest nakit akışı -2,5 milyar dolar ile negatif kalırken, 3,6 milyar dolar sermaye harcaması yoğun yatırım döngüsüne işaret ediyor. Değerleme tarafında Intel yaklaşık 530 milyar dolarlık piyasa değeriyle 420x cari F/K, 76,9x FD/FAVÖK ve 96,5x ileri F/K çarpanlarıyla işlem görüyor; bu da çarpanların benzerlerinin medyanının üzerinde olduğuna işaret ediyor.
