Raporda Tesla için genel ton sınırlı olumlu olarak öne çıkıyor; analist, şirketin donanım satışlarından yazılım ve hizmet odaklı tekrarlayan gelir modeline geçişini hızlandırdığını ve yapay zeka ile enerji ekosistemine doğru dönüşümünü sürdürdüğünü belirtiyor. Gelir beklentileri karşılanmasa da kâr beklentilerinin aşılması, bu çeyreğin ana mesajı olarak veriliyor. Şirketin otomotiv, enerji depolama ve robotik segmentlerinde aynı anda kapasite artırmasına odaklanması, uzun vadeli yatırım tezinin merkezinde yer alıyor.
Toplam gelirler yıllık %16 artarak $22,38 milyar seviyesine ulaştı ve satışlar $19.335 milyondan $22.387 milyona çıktı. Brüt marj %16,3’ten %21,1’e yükselerek 478 baz puan genişledi, net gelir ise $580 milyondan $650 milyona çıkarak %12,01 arttı. Hisse başı kazanç $0,17’den $0,18’e yükselirken, hizmetler ve diğer kalemi yıllık %42 büyüme gösterdi. Buna karşılık enerji üretimi ve depolama gelirleri yıllık %11,79 düşüşle $2.408 milyona geriledi ve rapor bunu Megapack 3 geçişindeki üretim ayarlamalarına bağlı geçici bir zayıflık olarak yorumladı.
Kurum, Tesla’nın mevcut fiyatını $373,62, piyasa değerini $1.321.867.560.000 ve F/K oranını 306,2459016 olarak veriyor. Raporda açık bir hedef fiyat ya da tavsiye cümlesi yer almıyor. Bununla birlikte, son iki çeyrektir piyasanın yüksek yatırım harcaması odağı nedeniyle hisse üzerinde satış baskısı oluştuğu, buna karşın fiyatlamanın yeniden normalleşmesinin beklendiği ifade ediliyor. Yatırım harcamalarında $2,5 milyar seviyesi görülürken, şirketin 2026 için $5 milyar doların üzerinde harcama beklediği aktarılıyor.
Pozitif katalizörler arasında Tesla Semi ve Cybercab projelerinin seri üretim takvimine sadık ilerlemesi, uygun fiyatlı Model Y SUV ve Model 3 sedan versiyonlarının planlanması, Cybercap ve Tesla Semi için hacimli üretime geçiş hedefi ve Optimus tarafında yıllık 1 milyon robot kapasitesi ile Texas’daki hatta yıllık 10 milyon robot hedefi bulunuyor. Ayrıca APAC ve Güney Amerika’daki talep artışı ile EMEA ve Kuzey Amerika’da toparlanma, operasyonların bölgeselleştirilmesi sayesinde destekleniyor. Risk tarafında ise enerji gelirlerindeki zayıflık, tek seferlik olumlu kalemlerin marjlara etkisi, yüksek yatırım harcaması ve Çinli şirketlerle uygun fiyatlı elektrikli araç rekabetinin zorlaşması öne çıkıyor. Sonuç olarak rapor, Tesla’nın dönüşüm hikâyesini olumlu görürken, finansal performansın yatırım harcamaları ve rekabet baskısı nedeniyle sınırlı olumlu değerlendirilmesi gerektiğini söylüyor.
