JPMorgan Chase, ölçeği, çeşitlendirilmiş iş modeli ve sermaye gücü sayesinde sektöründe öne çıkan bir banka olarak değerlendiriliyor. İlk çeyrekte gelir, faaliyet karı ve net kâr tarafında artış görülmesi bu olumlu görünümü destekliyor. Maddi öz kaynak karlılığının %23 seviyesinde olması, bankanın büyük rakiplerine kıyasla güçlü bir konumda olduğunu gösteriyor. Bununla birlikte, bu kârlılık oranının sürdürülebilirliği yatırımcılar tarafından yakından izlenmeli.
İlk çeyrekte net gelir yıllık %10,2 artışla 49,9 milyar dolara yükseldi ve net faiz geliri %9 artışla 25,3 milyar dolara ulaştı. Faiz dışı gelir 24,5 milyar dolar olurken, faaliyet karı yıllık %12,9 artışla 20,8 milyar dolara çıktı. Düzeltilmiş net kâr 16,4 milyar dolar ve hisse başı 6,04 dolar ile rekor seviyede gerçekleşti. Verimlilik oranı yaklaşık %53,3 seviyesinde kalırken, yönetim tüm yıl için düzeltilmiş gideri yaklaşık 105 milyar dolar olarak koruyor.
Piyasa, 2026 yılı ikinci çeyrekte gelirin yaklaşık 51,5 milyar dolar, düzeltilmiş net kârın yaklaşık 15,3 milyar dolar ve hisse başı kârın 5,72 dolar olmasını bekliyor. Net faiz marjının ikinci çeyrekte %2,45’e gerilemesi öngörülüyor. Bankanın AUM’u yaklaşık 4,79 trilyon dolara, toplam müşteri varlıkları ise 7,10 trilyon dolara ulaştı ve her ikisi de yıllık bazda güçlü büyüme gösterdi. Sermaye tarafında CET1 oranı %14,3’e gerilerken, şirketin düzenleyici gereksinimlerin yaklaşık 40 milyar dolar üzerinde fazla sermaye taşıdığı belirtiliyor.
Hisse, yaklaşık 897 milyar dolar piyasa değeriyle sektörün en değerli bankası konumunda bulunuyor ve yaklaşık 16,1x F/K ile 2,6x PD/DD çarpanlarıyla işlem görüyor. F/MDD oranının 3,1x seviyesinde olduğu ve benzerlerinin medyan değerinin altında fiyatlandığı ifade ediliyor. Analizin ana yatırım tezi, bankanın faaliyet çeşitliliği, güçlü kârlılığı ve sermaye dağıtım kapasitesinin olumlu olduğu yönünde şekilleniyor. Buna karşılık net faiz marjındaki değişim, sermaye piyasalarından elde edilen gelirler ve maddi öz kaynak karlılığındaki olası gerilemeler başlıca riskler olarak öne çıkıyor.
