Raporun ana mesajı, 1Ç26 finansal sonuçlarının jeopolitik gelişmeler, artan maliyet baskıları ve enflasyon muhasebesi etkisi nedeniyle şirket bazında ayrışacağı yönündedir. Deniz Yatırım, yılın başındaki bütçe senaryolarında revizyon için henüz erken olduğunu, ancak 2Ç26 ile birlikte yönlendirme güncellemelerinin daha net izlenebileceğini düşünüyor. Kurum, bu raporda özellikle bankalar ve sigortalarda görece daha net tahminler paylaşırken, finans dışı tarafta seçici ve temkinli bir yaklaşım benimsiyor. Genel ton nötrden olumluya yakın olmakla birlikte, net kâr kaleminde belirsizliklerin yüksek olduğu açıkça vurgulanıyor.
Bankacılık tarafında araştırma kapsamındaki bankaların toplam net kârının 1Ç26’da çeyreklik bazda %5 azalması, yıllık bazda ise %10 artması bekleniyor. Kamu bankalarında net kârın çeyreklik bazda %35, yıllık bazda %17 azalacağı tahmin edilirken, özel bankalarda çeyreklik %11 ve yıllık yaklaşık %34 artış öngörülüyor. AKBNK için 19,218 mio TRY net kâr, GARAN için 30,719 mio TRY, YKBNK için 17,610 mio TRY ve ISCTR için 17,684 mio TRY tahmini paylaşılmış durumda. Sigorta tarafında araştırma kapsamı net kârının 9,298 mio TRY’den 13,752 mio TRY’ye çıkması, yani yıllık bazda %48 artması bekleniyor; hayat sigortalarında %57, hayat dışıda %45 yıllık artış öne çıkıyor.
Finans dışı tarafta havacılıkta THYAO için 258,211 mio TRY satış geliri, 33,051 mio TRY FAVÖK ve 9,930 mio TRY net kâr tahmini yer alıyor; PGSUS’ta ise net kârın -9,340 mio TRY olması bekleniyor. TUPRS için 236,005 mio TRY satış geliri, 16,982 mio TRY FAVÖK ve 4,162 mio TRY net kâr öngörülürken, CCOLA’da satış gelirinin 52,012 mio TRY’ye ve FAVÖK’ün 8,790 mio TRY’ye çıkması bekleniyor. BİM için 208,404 mio TRY satış geliri, 8,128 mio TRY FAVÖK ve 4,150 mio TRY net kâr tahmin edilirken, TCELL’de 67,566 mio TRY satış geliri, 28,107 mio TRY FAVÖK ve 4,247 mio TRY net kâr öngörülüyor. Raporda öne çıkan olumlu katalizörler arasında YKBNK, ISCTR, GARAN, AGESA, CCOLA, BRISA, KORDS, BIMAS, SOKM, EBEBK, DOHOL, ASELS, TUPRS, BIGCH, MPARK, INDES, PETKM, ENKAI ve TCELL sayılıyor.
Kurumun değerleme bölümünde çok sayıda hisse için hedef fiyat ve tavsiye güncellenmiş; örneğin AKBNK için hedef fiyat 118.20 TL ve potansiyel getiri %46.4 ile AL, GARAN için 205.73 TL ve %45.1 ile AL, YKBNK için 54.30 TL ve %40.9 ile AL, TUPRS için 359.00 TL ve %41.6 ile AL olarak verilmiş. Bunun yanında Şişecam için TUT, Petkim için TUT, Erdemir için TUT, Hektaş için SAT gibi daha temkinli görüşler de korunuyor. Raporda, enflasyon muhasebesi, vergi kalemi, parasal kazanç/kayıp etkisi, düşük büyüme ivmesi, fonlama maliyetleri ve jeopolitik riskler temel risk başlıkları olarak öne çıkıyor. Sonuç olarak Deniz Yatırım, 1Ç26 döneminde net kâr tahminlerinin belirsizliğe açık olduğunu, buna karşın bankacılıkta özel bankalar, sigortada hayat dışı/hayat şirketleri ve seçilmiş finans dışı isimlerde görece daha güçlü sonuçlar beklediğini düşünüyor.
