Karel’in 1Ç26 sonuçları, sınırlı ciro büyümesine karşın operasyonel kârlılığın belirgin şekilde iyileştiğini gösteren olumlu bir tablo sundu. Şirket yıllık bazda %11 artışla 4,75 milyar TL ciro, %81 artışla 328,3 milyon TL FAVÖK ve 240,4 milyon TL dönem zararı açıkladı. Raporda ana yatırım tezi, brüt kârlılık ve FAVÖK marjındaki toparlanmanın operasyonel kaldıracı desteklediği yönünde şekilleniyor.
Büyümenin ağırlıklı olarak Saha Operasyonları, Otomotiv ve İletişim Teknolojileri iş kollarından geldiği belirtildi. Bu üç iş kolu, hem ciro ivmesinin hem de brüt kârlılıktaki yaklaşık %61,5’lik artışın ana sürükleyicisi oldu. Otomotiv Teknolojileri tarafında Daiichi Elektronik ile geliştirilen Android tabanlı araç içi multimedya sistemi Ford Trucks için seri üretime alındı. Savunma Teknolojileri segmentinde DS200T askeri sahra santrallerinin yurt içi ve dost ülkelere sevkiyatları başlarken, World Defense Show 2026’ya katılım Suudi Arabistan pazarında uzun vadeli konumlanmayı destekleyen bir adım olarak öne çıktı.
Marj tarafında brüt kâr marjı %10,12’ye yükselerek 1Ç25’teki %6,93 seviyesine göre 3,2 puan iyileşti. FAVÖK marjı da %6,92’ye çıkarak 1Ç25’teki %4,24 seviyesine kıyasla 2,7 puanlık artış kaydetti. Finansal yapı tarafında net borç, Aralık 2025’e göre yaklaşık 458 milyon TL azalarak 5,58 milyar TL’ye geriledi.
Raporda, yüksek finansal borç yükünün net kâra geçişi sınırlamayı sürdürmesinin temel risk unsuru olduğu vurgulandı. Buna karşılık savunma, 5G altyapısı ve otomotiv elektroniği alanlarındaki ürün ve proje hamlelerinin, net borçtaki kademeli gerilemeyle birlikte orta vadede kârlılığa olumlu katkı sunabileceği değerlendirildi. Kurumun genel yaklaşımı, mevcut çeyrekte gelirden çok marj iyileşmesi ve operasyonel toparlanmanın öne çıktığı yönünde oldu. Sonuç olarak rapor, Karel için kısa vadede borçluluk baskısını not ederken, orta vadede faaliyet kârlılığı ve segment bazlı büyüme üzerinden daha güçlü bir görünüm bekliyor.
