Koç Holding ikinci çeyrekte yıllık bazda %13 artışla 904,15 milyar TL konsolide hasılat, %43 artışla 91,66 milyar TL FAVÖK ve %93 artışla 19,75 milyar TL ana ortaklık net karı açıkladı. Hasılat piyasa beklentisine paralel gelirken, FAVÖK beklentinin yaklaşık %31 ve net kar %45 üzerinde gerçekleşti.
Yılın ilk yarısında konsolide hasılat %9 artarak 1,69 trilyon TL’ye, faaliyet karı %55 artışla 95,97 milyar TL’ye ve ana ortaklık net karı %147 artarak 20,31 milyar TL’ye yükseldi. FAVÖK marjı yıllık bazda yaklaşık 2,1 puan artarak %10,1 seviyesine ulaştı. Net parasal pozisyonda geçen yılın aynı dönemindeki 4,20 milyar TL kayba karşılık bu çeyrekte 915 milyon TL kazanç oluşması net karı destekledi.
Enerji segmenti güçlü rafineri marjları, yüksek kapasite kullanımı ve etkin ham petrol tedarik yönetimi sayesinde karlılığın ana taşıyıcısı oldu. Segmentin ilk yarıda konsolide net kara katkısı yıllık bazda %324 artarak 20,71 milyar TL’ye ulaştı; Tüpraş’ın net rafineri marjı 2Ç26’da 21,4 dolar/varile yükseldi. Dayanıklı tüketim segmenti zayıf talep ve fiyatlama baskısına rağmen satın alma tasarrufları, malzeme iyileştirme projeleri ve destekleyici EUR/USD paritesiyle ilk yarıda holding net karına 421 milyon TL pozitif katkı sağladı.
Otomotiv segmentinde yoğun rekabet, güçlü TL, zayıf fiyatlama ortamı ve artan maliyet baskıları karlılığı sınırladı; segmentin ilk yarı konsolide net kara katkısı %60 azalarak 3,44 milyar TL’ye geriledi. Finans segmentinde etkin spread yönetimi ve dirençli çekirdek gelirler öne çıktı, Yapı Kredi’nin çekirdek gelirleri %47, karşılık öncesi karı %62 ve net karı %36 arttı. Koç Holding’in solo net nakit pozisyonunun 2025 sonundaki 815 milyon dolardan Haziran 2026 itibarıyla 989 milyon dolara yükselmesi, finans segmenti hariç kombine net finansal borç/FAVÖK oranının 1,1x ve kombine cari oranın 1,25x seviyesinde bulunması ile birlikte güçlü likiditeye işaret etti.
Analist, FAVÖK ve net karın beklentileri aşması, enerji segmentindeki güçlü performans, dayanıklı tüketim ve finans segmentlerindeki toparlanma ile solo net nakit pozisyonundaki artış nedeniyle sonuçların hisse performansı üzerinde pozitif etki yaratmasını bekliyor. Bu güçlü bilanço yapısı ve segment çeşitliliği, zorlu piyasa koşullarına karşı holdingi destekleyen temel unsur olarak öne çıkıyor.
