KLKIM’in 1Ç26 sonuçları genel olarak kısmen negatif değerlendirildi, çünkü ciroda reel daralma görülürken FAVÖK ve net kâr beklentilerin altında kaldı. Şirket yılın ilk çeyreğinde yıllık bazda %8 azalışla 2,13 milyar TL ciro, %24 azalışla 330 milyon TL FAVÖK ve %92 azalışla 14 milyon TL net kâr açıkladı. Ciro piyasa beklentisinin hafif üzerinde gerçekleşirken, FAVÖK konsensusun %22 üzerinde, net kâr ise %77 altında kaldı.
İlk çeyrekte sert kış koşulları ve özellikle doğu bölgelerindeki şantiye duruşları nedeniyle Ocak-Şubat döneminde yurt içi satışlar zayıf seyretti, ancak Mart ayında hava koşullarının normalleşmesiyle faaliyetler toparlandı. Bu toparlanma sayesinde yılın ilk iki ayındaki kayıplar kısmen telafi edildi ve yurt içi gelirlerde yıllık yaklaşık %9 artış görüldü. Yurt dışında ise Irak pazarında jeopolitik gelişmeler, seçim süreci ve distribütörlerin temkinli alımı talebi zayıflatırken, diğer pazarlardaki artış Irak’ın yüksek payı nedeniyle bu kaybı telafi edemedi. Sonuç olarak yurt dışı gelirlerde yıllık bazda %39 daralma yaşandı.
Marjlarda karışık bir görünüm öne çıktı. Avantajlı hammadde tedarik anlaşmalarının etkisiyle üretim maliyetleri düşerken brüt kâr marjı yıllık 0,9 puan artarak %38,4’e yükseldi. Buna karşın genel yönetim giderlerindeki belirgin artış FAVÖK marjını yıllık 3,2 puan düşürerek %15,5’e indirdi. Net kârı ise zayıf operasyonel performansın yanında azalan net finansman gelirleri ve artan net parasal pozisyon kaybı baskıladı.
Şirketin net nakit pozisyonu 2025 yıl sonundaki 2,59 milyar TL seviyesinden 1Ç26 itibarıyla 1,68 milyar TL’ye geriledi. Kalekim, 2026 yılı için USD bazlı beklentilerinde net satışlarda %10-15 artış, satış hacminde yurt içinde %7-10 ve yurt dışında %12-16 büyüme öngörüyor. Ayrıca FAVÖK marjının %20-25 aralığında gerçekleşmesi, 1,4-1,7 milyar TL CAPEX yapılması ve NİS/Satışlar oranının %10-15 bandında tutulması planlanıyor. Nisan ayıyla birlikte hem Türkiye’de hem dış pazarlarda toparlanma sinyalleri görülse de jeopolitik riskler ve makro koşullar nedeniyle yıl sonu görünümü henüz netleşmiş değil.
