Kaleseramik 2Ç26 finansallarında ciro yıllık bazda %5 artışla 4,27 milyar TL’ye yükseldi. FAVÖK 293 milyon TL oldu ve 2Ç25’teki 39 mn TL negatif FAVÖK’ten belirgin şekilde toparlandı. Net kâr yaklaşık 170 mn TL olarak açıklandı ve 2Ç25’teki 987 mn TL zararın ardından güçlü bir iyileşme görüldü.
Yurt içinde ilk çeyrekteki baz etkisinin desteklediği güçlü hacim artışının ardından ikinci çeyrekte büyüme hızında normalleşme yaşandı, ancak talep görünümü pozitif kaldı. Yurt içi satış gelirleri yıllık bazda %17 artarken, ihracat tarafında ilk çeyrekte başlayan daralma eğilimi ikinci çeyrekte de sürdü ve yurt dışı gelirler %26 geriledi. Brüt kâr marjı yıllık bazda 4,1 puan artarak %17,1’e çıktı. FAVÖK marjı da operasyonel kârlılıktaki toparlanma ve faaliyet giderlerindeki kısmi iyileşmeyle %6,9 seviyesinde oluştu.
Net borç önceki çeyreğe kıyasla %13 artarak 8,14 milyar TL’ye yükseldi. Buna rağmen operasyonel kârlılıktaki iyileşme sayesinde Net Borç/FAVÖK oranı 10,1x’e geriledi, ancak kaldıraç seviyesi yüksek kalmaya devam etti. Bandırma’daki üç taşınmazın hâkim ortağa toplam 500 milyon TL peşin bedelle satışıyla elde edilen 465 mn TL tek seferlik yatırım geliri net kâra pozitif katkı sağladı. Net parasal pozisyon kazancının yıllık bazda %44 artması ve ertelenmiş vergi gelirindeki 3,5 kat yükseliş de kârı destekledi, fakat bu katkıların önemli kısmı operasyonel olmayan kalemlerden geldi.
Enflasyon muhasebesinin baskısı sürse de faaliyetlerde dip noktanın 2024 sonunda görüldüğü ve son çeyreklerde marjlarda toparlanma eğilimi başladığı belirtiliyor. Sonuçlar, ciroda reel büyümenin korunması ve faaliyet kârlılığındaki iyileşme nedeniyle pozitif değerlendiriliyor. Şirketin 2026 tahminlerine göre 13,8x FD/FAVÖK çarpanıyla işlem gördüğü ifade ediliyor. Önümüzdeki dönemde operasyonel iyileşme ve yeniden yapılanma kaynaklı kazanımların finansal toparlanmayı desteklemesi bekleniyor.
