Koton’un 2Ç26 sonuçları, zayıf talep koşulları ve baskılanan tüketim ortamının etkisini yansıttı. Ciro yıllık bazda %4 azalarak 9,06 milyar TL oldu. FAVÖK yıllık bazda %45 düşüşle 1,66 milyar TL’ye gerilerken şirket 49 mn TL zarar açıkladı. Bu performans, ciroda beklentilerin üzerinde bir gerçekleşmeye karşın FAVÖK ve net kâr tarafında beklentilerin altında kalan bir görünüm oluşturdu.
Yurt içi satışlar yıllık bazda %7 daraldı ve bunun temel nedeni talep koşullarındaki yavaşlama oldu. Yurt içi satışların %85’ini oluşturan mağazacılık satışları enflasyonist ortamın tüketici talebi üzerindeki baskısıyla yaklaşık %9 geriledi. Yurt içi e-ticaret satışları da kârlılık odaklı stratejik kararlar ve tüketici harcamalarındaki yavaşlamayla %5 azaldı. Buna karşılık yurt dışı satışlar, döviz kurlarının enflasyonun altında seyretmesi ve jeopolitik risklere rağmen yıllık bazda %4 büyüme gösterdi.
Brüt kâr marjı geçen yılki yüksek bazın ardından normalleşme eğilimi sergiledi ve yıllık bazda 6,5 puan düşerek %58,4’e indi. Satın alma maliyetlerini enflasyonun altında tutma stratejisi korunmasına rağmen yükselen enflasyon beklentileri ve İran-İsrail gerilimiyle artan petrol fiyatları marjları baskıladı. Konsolide FAVÖK marjı da kur farkı gelirlerindeki düşüşün etkisiyle yıllık bazda 13,5 puan gerileyerek %18,4 oldu. Operasyonel kârlılıktaki daralma, net parasal pozisyon kazancının ve net finansman giderlerindeki iyileşmenin etkisini gölgede bıraktı.
Şirketin IFRS hariç net finansal borcu 4,14 milyar TL seviyesinde kaldı ve Net Borç/FAVÖK rasyosu 0,5x oldu. Haziran 2026 itibarıyla mağaza sayısı 464 seviyesinde sabit kalırken, Ağustos itibarıyla yurt dışında net 2 mağaza artışıyla toplam sayı 466’ya çıktı. Şirket 2026 beklentilerini de revize ederek satış büyümesi hedefini %5-%7’den yatay-düşük tek haneli büyümeye çekti ve yeni mağaza açılış hedefini 10+’dan 5+’a indirdi. Sonuçların genel değerlendirmesi negatif olurken, ana riskler zayıf talep, yüksek enflasyon ve operasyonel marjlardaki baskı olarak öne çıktı.
