Koton Mağazacılık, 2026’nın üçüncü çeyreğinde beklentilere paralel 9,3 milyar TL ciro ve beklentilerin hafif üzerinde 1,6 milyar TL FAVÖK açıklarken, 604 milyon TL zarar etti. Ciro geçen yılın aynı çeyreğine göre %9, FAVÖK %24 geriledi; geçen yılın aynı döneminde 4 milyon TL net kâr açıklanmıştı. Dokuz aylık dönemde ciro %5, FAVÖK %13 azalırken, zarar 9A25’teki 98 milyon TL’den 9A26’da 970 milyon TL’ye yükseldi.
Yurt içindeki zayıf tüketici talebi, artan yaşam maliyetleri ve sıkı para politikası hazır giyim harcamalarını olumsuz etkiledi; 9A26’da yurt içi satışlar %6,9 daraldı. Yurt dışı satışlar toplam satışların yaklaşık %28’ini oluştururken, Körfez bölgesindeki yeni mağazaların katkısıyla dolar bazında %93 arttı ve toplam yurt dışı satışlar dolar bazında yıllık %7 büyüdü. Aynı mağazalar satışları yurt içinde %5,6, yurt dışında %6 geriledi.
Brüt kâr marjı 0,3 puan düşüşle %54,8’e gerilerken, FAVÖK marjı 3,8 puan azalarak %21,1 oldu; FAVÖK marjındaki düşüşte kur farkı gelirlerinin gerilemesi etkili oldu. Yurt içi mağaza stoklarının e-ticaret kanalıyla entegre edilmesi ve Gebze e-ticaret deposunun kapatılması, stok yönetiminde verimlilik sağlayarak net işletme sermayesinin satışlara oranını 8 puan düşürdü ve nakit yaratma gücünü destekledi. Düşük kârlılığa sahip B2B satış kanalının sonlandırılması kısa vadede gelirleri baskılayabilse de daha kârlı kanallara odaklanmayı sağlayabilir.
Şirketin mağaza sayısı 2026’nın ilk dokuz ayında 468’e yükseldi ve mağazaların %51’i Türkiye’de bulunuyor; ekim sonu itibarıyla net 6 mağaza açılışı gerçekleşti. Zayıf talep ve maliyet baskıları nedeniyle 2026 beklentileri daha temkinli hale getirildi: satışlarda düşük tek haneli daralma, yaklaşık %52 brüt kâr marjı, yaklaşık %21 FAVÖK marjı, yaklaşık 0,6x net borç/FAVÖK, satışların yaklaşık %3’ü seviyesinde yatırım harcaması ve 5’ten fazla net yeni mağaza öngörülüyor.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
