LMKDC’nin 1Ç26 sonuçları mutlak açıdan zayıf bir görünüm sundu ve ciro, FAVÖK ile net kârda belirgin yıllık düşüşler kaydedildi. Şirket yıllık bazda %17,6 azalışla 1,39 milyar TL ciro, %42 azalışla 363 milyon TL FAVÖK ve %97 azalışla 9 milyon TL net kâr açıkladı. Operasyonel tarafta toplam çimento satış hacmi %41,6 azalarak 281 bin tona, çimento üretimi ise %44 azalarak 272 bin tona geriledi.
Marjlarda da belirgin bozulma görüldü; brüt kâr marjı %28,2’ye, FAVÖK marjı ise %26,2’ye indi. Bu düşüşlerin temel nedenleri, hacim daralmasının yarattığı sabit gider baskısı ve çıplak saat ücretlerinde %35 zam getiren toplu iş sözleşmesinin oluşturduğu personel gideri artışı oldu. Bölgesel olarak Doğu Anadolu ve Güneydoğu Anadolu’daki çimento iç satışlarındaki daralma sırasıyla %79,7 ve %69,6 ile çok sert gerçekleşirken, bu performans Türkiye geneli daralmasının altında kaldığı için kısmen olumlu değerlendirildi. Daralmanın ana sebepleri olarak 2023 depreminin yüksek baz etkisinin sönümlenmesi, sert kış koşulları ve yoğun yağış gösterildi.
Şirketin hazır beton segmenti 2025 yılının ikinci yarısında kiralanan üç tesisin konsolidasyonuyla finansallara yeni bir gelir kalemi olarak dahil oldu ve 1Ç26’da 102 bin m³ üretim/satış hacmine ulaştı. Bu segmentin, çimento tarafındaki ciro daralmasını kısmen dengelediği belirtildi. Ayrıca Şanlıurfa ve Ergani fabrikalarındaki toplam 11,64 MWp DC kurulu güçte güneş enerjisi santrali yatırımları 2 Şubat 2026 itibarıyla devreye alındı. Bu yatırımın önümüzdeki dönemde elektrik giderleri üzerinde yapısal destek sağlaması bekleniyor.
Genel değerlendirme, raporun ana yatırım tezinin kısa vadede zayıf operasyonel performansa rağmen orta vadede bazı destekleyici unsurlar içerdiğini gösteriyor. Şirketin bölgesel sektör daralmasının belirgin altında performans göstermesi ve pazar payı kazanması olumlu bir nokta olarak öne çıkarken, hazır beton segmenti ve güneş enerjisi yatırımları da potansiyel katalizörler olarak sunuluyor. Buna karşılık hacim daralması, marj baskısı ve personel giderlerindeki artış temel riskler arasında yer alıyor.
