Mayıs ayında tüketici fiyat endeksi piyasa beklentilerinin hafif üzerinde geldi ve TÜFE aylık bazda %1,71 artarken yıllık enflasyon %32,37’den %32,61 seviyesine yükseldi. Raporda aylık enflasyonun en yüksek katkısının gıda ve alkolsüz içecekler grubundan geldiği, bu grubu da giyim ve ulaştırma kalemlerinin izlediği vurgulandı. Buna karşılık konut, lokanta ve konaklama ile mobilya kalemleri enflasyonu aşağı çeken unsurlar oldu. Analistin ana mesajı, yıllık enflasyonda sınırlı bir yükseliş görülse de dezenflasyon sürecinin bazı kalemlerde devam ettiği yönünde.
Aylık mal enflasyonu Nisan’daki %3,0 seviyesinden %2,3’e gerilerken, hizmet enflasyonu %4,9’dan %1,3’e indi. Raporda özellikle hizmet tarafındaki yavaşlamanın dikkat çektiği, buna karşın enerji ve gıda fiyatlarındaki negatif aylık değişimlerin toplam enflasyonu daha da sınırlı tuttuğu belirtildi. Çekirdek göstergeler tarafında manşet rakamlara kıyasla daha sınırlı ama olumlu bir gerileme olduğu, yıllık çekirdek B ve C endekslerinin de yükseldiği ifade edildi. Üretici fiyatlarında ise yıllık Yİ-ÜFE %28,6’dan %28,9’a çıkarken, imalat sanayi yıllık enflasyonu %30,4’ten %30,7’ye yükseldi.
Raporda, mayısta yıllık TÜFE artışının son üç ayda görülen en yüksek seviyeye yaklaşsa da çekirdek göstergelerdeki görece iyileşmenin önem taşıdığı anlatıldı. Enerji fiyatlarının savaşın etkisiyle ve elektrik tarifelerindeki güncellemelerle hâlâ baskı oluşturabildiği, ulaştırma grubunda hava yolu ile yolcu taşımacılığının da artışa katkı verdiği belirtildi. Kurum, küresel ölçekte enerji ve emtia oynaklığının devam etmesi nedeniyle önümüzdeki aylarda fiyat baskılarının sürebileceğine işaret etti. Bu çerçevede enflasyon beklentilerinin bir süre daha dikkatle izlenmesi gerektiği mesajı verildi.
Analizin kritik sonucu, baz etkisinin ve bazı kalemlerdeki aylık yavaşlamanın dezenflasyon için destekleyici olduğu, ancak hizmetler ve enerji kaynaklı katılıkların süreci yavaşlatabileceği yönünde özetlendi. Raporda, 2026 yıl sonuna kadar yıllık enflasyonun %30,0 seviyesinde gerçekleşebileceği öngörüsü paylaşıldı. Yatırımcı açısından en önemli çıkarım, manşet enflasyondaki sınırlı artışa rağmen çekirdek göstergelerdeki görece iyileşmenin orta vadeli görünüm için olumlu sinyal verdiği oldu. Kurumun değerlendirmesi genel olarak temkinli ama iyileşme yönünde bir eğilim tespit eden nötr-olumlu bir çerçeve sundu.
