Migros için genel görünüm dengeli ancak temkinlidir; şirket çok kanallı ve çok formatlı perakendeci yapısıyla dijital dünyada büyümeye devam etmektedir. Yıllık bazda satışlarını %6 artırması, temel ihtiyaç odaklı perakende yapısının güçlü talep karakterini koruduğunu göstermektedir. Bununla birlikte kısa vadede operasyonel kârlılıkta belirgin baskı görülmektedir.
2026/03 döneminde net satışlar dönemsel bazda %7 azalarak 109,2 milyar TL’ye gerilerken yıllık bazda %6 artmıştır. Satışların maliyeti dönemsel %7 düşse de yıllık bazda %7 artarak 83,5 milyar TL olmuştur. Faaliyet giderleri dönemsel bazda %3 artışla 25,5 milyar TL’ye yükselmiş, bu da gelir tarafındaki zayıflamayla birleşerek operasyonel baskıyı artırmıştır.
FAVÖK bir önceki çeyreğe göre %37 düşerek 5,3 milyar TL seviyesine inse de yıllık bazda %10 artış göstermiştir. Brüt kâr %9 dönemsel düşüşle 25,7 milyar TL olurken yıllık bazda %3 artmıştır. Net dönem kârı ise 1,61 milyar TL’ye ulaşarak çeyreksel bazda %36, yıllık bazda %19 artmış ve kârlılık tarafında pozitif ayrışmıştır.
Marjlarda brüt kâr marjı %24 seviyesinde korunurken, esas faaliyet kâr marjı %-4’e gerileyerek dönemsel 2 puan ve yıllık 5 puan düşmüştür. FAVÖK marjı %5’e gerilemiş, net kâr marjı ise %1 seviyesinde stabil kalmıştır. Değerleme tarafında şirketin FD/FAVÖK oranı 4,19, PD/S oranı 0,28, PD/DD oranı 1,32 ve F/K oranı 17,18 seviyesindedir; bu oranlar sektör ortalamalarının altında kalmakta ve iskontolu işlem gördüğüne işaret etmektedir. İndirgenmiş nakit akımları ve Göreceli Değerleme yöntemiyle bulunan değer 951 TL’dir; ancak %61 finansal kaldıraç, -1,70 faiz karşılama oranı ve 0,80 cari oran risk unsurları olarak öne çıkmaktadır.
