Migros ikinci çeyrekte gelirini yıllık bazda %2,7 artırarak 124,4 milyar TL seviyesine taşıdı, ancak FAVÖK yıllık bazda %19,6 azalarak 5,31 milyar TL’ye geriledi. Ana ortaklık net zararı 699 milyon TL oldu ve bu sonuç, 2Ç25’teki 371 mn TL net kârın tersine döndü. Ciro beklentiye yakın gelirken FAVÖK beklentinin %17 altında kaldı ve çeyrek net kâr yerine zararla kapandı.
Brüt kâr marjı geçen yılın aynı dönemine göre 1,2 yüzde puan daralarak %22,7’ye indi. Amortisman ve itfa giderlerindeki yaklaşık %30’luk reel artış ile personel giderlerindeki yükseliş operasyonel kârlılığı baskıladı. Vadeli alımlarda uygulanan ortalama faiz oranının %45,6’dan %38,3’e düşmesi bu baskıyı yalnızca kısmen hafifletti. FAVÖK marjı da 1,1 yüzde puan daralarak %4,3 oldu.
Net tarafta net parasal pozisyon kazancı %17 artışla 7,03 milyar TL’ye yükselse de esas faaliyet zararındaki derinleşme ve 293 milyon TL vergi gideri çeyreği zarara taşıdı. Şirket 2Ç26 sonunda kiralama yükümlülükleri hariç 31,75 milyar TL net nakit pozisyonu korudu ve Mayıs ayında tamamlanan 1,61 milyar TL’lik temettü ödemesine rağmen net nakit reel bazda yatay kaldı. Yılın ilk yarısı 3.830 mağaza ile tamamlanırken mağaza sayısı ikinci çeyrekte nette 18, yılbaşından bu yana ise net 38 arttı; toplam satış alanı 2.100,7 bin metrekareye ve çalışan sayısı 64.708’e ulaştı.
2026 için mevcut öngörüler %5-7 konsolide gelir büyümesi, %6-7 FAVÖK marjı, 180-200 yeni mağaza açılışı ve satışların %2,5-3,0’u düzeyinde yatırım harcamasına işaret ediyor. Reel ciro büyümesindeki belirgin yavaşlama, brüt ve FAVÖK marjlarındaki daralma ile ana ortaklık payına düşen net zarar ana olumsuz unsurlar olarak öne çıkıyor. Güçlü net nakit pozisyonunun korunması ise sınırlı pozitif unsur olarak kalıyor ve genel değerlendirme negatif yönde şekilleniyor.
