Migros Ticaret için hazırlanan değerlendirme, şirketin 2026/06 döneminde güçlü satış hacmini koruduğunu ancak kârlılık tarafında baskıların sürdüğünü gösteriyor. Çeyreklik net satışlar 121.138 Milyon TL, 116.898 Milyon TL, 124.399 Milyon TL ve 126.033 Milyon TL seviyelerinde izleniyor. Çeyreklik FAVÖK 6.600 Milyon TL, 5.661 Milyon TL, 5.307 Milyon TL ve 6.431 Milyon TL olarak görünürken, çeyreklik net kâr 371 Milyon TL, 1.710 Milyon TL, -699 Milyon TL ve 410 Milyon TL seviyelerinde gerçekleşiyor.
Hisse için 2025/06 döneminde 487,86, 2026/06 döneminde ise 630,00 fiyat beklentisi yer alıyor. Aynı dönemde F/K 12,09’dan 19,90’a, FD/FAVÖK 3,52’den 4,54’e ve PD/DD 1,34’ten 1,23’e değişiyor. Net borç/FAVÖK (%) 0,25’ten 0,21’e gerilerken FAVÖK marjı (%) 5,45’ten 4,27’ye düşüyor, net kâr marjı (%) ise 0,31’den -0,56’ya iniyor.
Bu görünüm, şirketin satış tarafındaki istikrarına karşın operasyonel marjlarda zayıflama yaşadığını ve net kârın dalgalı seyrettiğini ortaya koyuyor. N.P.P. KAZANÇ/KAYIP-MN TL tutarı 14.274’ten 16.733’e yükseliyor. Hissenin değerlemesinde F/K ve FD/FAVÖK çarpanlarındaki artış, beklentilerin daha yüksek bir fiyatlamaya işaret ettiğini düşündürüyor.
Çerçeve, güçlü ciro üretimi ile sınırlı kârlılık arasındaki dengeye odaklanıyor ve yatırımcı açısından ana izlenim temkinli olumlu kalıyor. En kritik nokta, satışların yüksek seviyede korunmasına rağmen FAVÖK marjı ve net kâr marjındaki gerilemenin yakın dönemde yakından izlenmesi gerektiği. Ayrıca net borçluluğun düşük seviyede kalması finansal esneklik açısından destekleyici bir unsur olarak öne çıkıyor.
