Raporda Migros Ticaret için genel görünüm temkinli ama olumlu olarak okunuyor; şirket 1Ç26 döneminde 1.6 milyar TL net kâr açıkladı. Net kâr yıllık bazda %14 azalarak 6.8 milyar TL seviyesinde gerçekleşirken, çeyreklik bazda %24 arttı ve net kâr marjı %1.62 oldu. Analist, satış gelirlerindeki sınırlı artışa karşın kârlılık tarafında çeyreklik toparlanmayı öne çıkarıyor.
Şirketin 2026/03 döneminde satış gelirleri yıllık bazda %1.1 artarak 419.4 milyar TL’ye ulaştı ve bir önceki çeyreğe göre %7.6 yükseldi. Brüt kâr yıllık bazda %14 artışla 100.4 milyar TL olurken, brüt kâr marjı %24.1 seviyesinde gerçekleşti. FAVÖK yıllık %9.6 artışla 5.3 milyar TL’ye yükseldi, ancak çeyreklik bazda FAVÖK marjı %4.8 seviyesine gerileyerek önceki çeyreğe göre zayıfladı. Buna karşılık net kâr marjı bir önceki çeyrekteki %0.9 seviyesinden %1.5’e yükseldi.
Raporun değerleme tarafında öne çıkan temel unsur, hisse için F/K oranının 14.61 ve şirket değeri/FAVÖK oranının 3.62 seviyesinde verilmesi oldu. Ayrıca piyasa değeri/defter değeri oranı 1.09 olarak yer alırken, sektörel çarpanlarla karşılaştırma yapıldı. Kurumun raporda vurguladığı ana mesaj, özsermayenin son bir yıllık dönemde %50.4 artmış olması ve özsermaye kârlılığının yıllık bazda %13.2 seviyesinde bulunmasıdır.
Rapor, yatırımcı açısından en kritik çıkarım olarak satış büyümesinin sınırlı kaldığı bir dönemde operasyonel kârlılığın korunabildiğini ve net kârda çeyreklik toparlanma görüldüğünü gösteriyor. Bununla birlikte, FAVÖK marjındaki çeyreklik düşüş ve net kârın yıllık bazda gerilemesi dikkat edilmesi gereken noktalar arasında yer alıyor. Metinde hedef fiyat, tavsiye türü, katalizör veya açık risk listesi verilmediği için bunlara ilişkin bir yönlendirme sunulmuyor.
